纳入MSCI指数后，A股的国际化进程将显著加速。今年6月20日，MSCI明晟公司宣布，A股将于18年6月之后正式纳入MSCI新兴市场指数，据测算，短期将会带来不超过1000亿人民币的增量资金，中长期来看，增量资金的规模或达到2.7万亿人民币(《六问A股纳入MSCI指数——A股纳入MSCI策略专题》-20170622)；根据台湾和韩国的经验，本国股指被纳入MSCI后外资持股市值及交易额将有显著的提升(例如台股纳入MSCI指数后，外资持股市值占比提升了近20%；交易额占比上升了近30%)。可以预期，未来会有更多的“北上”资金，对A股原有的投资生态造成显著影响。 与去年下半年的险资类似，今年以来的外资成为了当前存量博弈市场中的一股不可忽视的“增量”边际力量，并将显著加速A股的国际化进程。

　　二、A股估值国际化的新视角：盈利能力和估值的动态平衡视角

　　2.1 各国估值存在较大的差异，很难直接比较

　　从绝对估值角度来看，估值的国际比较没有太大的意义。我们比较全球各类股票市场的典型代表(欧美市场的美国、德国、英国；亚洲市场的日本、中国、香港和印度；拉美市场的巴西)，可以看到不同国家的估值水平参差不齐，估值无法直接在国际间进行比较。