1.1.2. 企业部门数据的高频率和可得性

　　以企业部门为研究对象的另外一个好处是，包括上市公司的季度数据、工业企业的月度数据，我们可以得到一个完整的、高频率的、可回溯的数据样本。并且更为关键的一点是，企业部门的行为是宏观经济流动性和微观股市流动性的一个重要纽带，宏观流动性环境决定了企业的经营状况，企业的经营状况又决定了企业有没有资金和意愿参与到股票市场中去，也就是最终决定了股票市场的微观流动性。

　　反观住户部门、金融部门、监管部门，都不具备这样的特性。

　　1.2. 以企业部门作为研究切入点是否具备有效性？

　　前一部分中我们阐述了以企业部门为切入点，研究A股市场微观流动性的优势。那么下面的问题就至关重要，以企业部门作为研究切入点是否有效？换句话说，企业部门的流动性能否代表A股市场的微观流动性，从而影响市场的涨跌？

　　通过回溯过去20余年A股市场的经验来看，通常情况下，宏观背景以及企业部门经营状况所刻画出的微观流动性，直接决定了A股市场的涨跌。也就是说，只要对企业部门的微观流动性有一个正确的预期，就很容易对市场做出判断。

　　能够说明以企业部门流动性代表A股市场微观流动性的一个重要证据是，每当企业部门流动性非常充裕的时候，即货币资金增速大幅上行的阶段，我们都能看到企业部门持有上市公司股票个数出现激增的情况，比如06-07年，09年，14-15年。