2008/10-2009/8的牛市中，随着牛市启动基金资产规模恢复增长，从2008年底的1.9万亿回升至2009年底约2.7万亿。

　　2014/7-2015/6的牛市中，基金管理资产规模从2014年前三季度月均增加1000亿左右，提高到2015年上半年月均增加额5647亿元。

　　在震荡市阶段，资金供需则基本平衡：从2013/1—2014/7震荡市中，资金流入合计9185亿，流出合计10301亿，资金供需基本平衡。2016年1月底2638点以来，市场处于震荡市阶段，资金流入流出整体规模不大，单月规模大多在一千亿以内，资金供需整体平稳。

　　过去牛市的动力在哪？

　　1、利率(流动性)：利率下行或处于低位是牛市的重要前提。

　　1996-2001年和2014-2015年牛市是典型的流动性驱动的牛市，是水牛。

　　1996/1-2001/6期间，1年期存款基准利率从10.98%降至2.25%。

　　2014/7-2015/6牛市期间1年期存款基准利率从3%降至2%，10年期国债收益率从4.6%持续降至3.6%。

　　2005/6-2007/10、2008/10-2009/8两轮牛市初期，无风险利率都已经经历了大幅下降并且已经处于低位。

　　2005年6月牛市启动前，10年期国债收益率已经从最高5.4%降至2.9%，下降了250BP.2008年10月10年期国债利率也已经降至2.7%的历史低位。