2004年经历了快速的行业及板块轮动：

　　1。年初的春季躁动：有20个一级行业取得相对正收益，其中科技板块表现最为亮眼，相对沪深300涨幅均超12%，金融行业表现最差。

　　2。其后下跌期间，仅有8个行业跑赢大盘，其中交运、银行、食品饮料、采掘和钢铁趋势逆转，其在上涨期间均表现较差，其中交通运输相对涨幅超过20%。

　　3。食品饮料、商贸、休闲服务和传媒在全周期内均保持正相对收益，大多属消费类，周期敏感度较低；而非银金融、公用事业、汽车、国防军工在全区间内均跑输大盘，表现糟糕。

　　年年岁岁花相似，岁岁年年人不同

　　2004年前后，资本市场发生了巨变，“德隆系”、“铁本事件”、“券商倒闭”、“刘晓庆事件”等对实体经济、金融市场甚至是娱乐圈均产生了较大影响。但综合来看，政策开始进入了因势利导期，底部改革动作频出，而市场信心依然不足(8月17日，中小企业板苏泊尔上市，收盘价11.20元，较发行价下跌8.27%。上市首日即跌破发行价，成为中小企业板块首只上市首日跌破发行价的个股)。