私募机构被卡在何处

　　既然未对私募机构单独设限，那么私募全部未入选创新层的原因到底在哪里？

　　对此问题，有市场人士向记者表示，创新层在导向上是鼓励创业型、创新型企业，而类PE的机构是不鼓励的。

　　联讯证券新三板首席研究官付立春向券商中国记者表示，“私募机构目前都在整改的过程当中，理论上来说，在整改完成之前还不符合挂牌的基本的标准，更不要说进入创新层。”“之所以九鼎可以进入，因为九鼎是一个综合类的金融机构，PE业务只占它主营业务的22%左右，此前九鼎PE业务已进行整改，符合创新层要求。”

　　据悉，5月27日，在发布分层标准的同时，股转系统官方还发布了《关于金融类企业挂牌融资有关事项的通知》，其中提到全国股转公司在现行挂牌条件的基础上，对私募基金管理机构(以下简称私募机构)新增8个方面的挂牌条件。《通知》还提到，已挂牌的私募机构，应当对是否符合本通知新增挂牌条件(第二项、第三项和第七项除外)进行自查，并经主办券商核查后，披露自查整改报告和主办券商核查报告。不符合新增挂牌条件的第一项、第四项、第五项、第六项和第八项的，应当在本通知发布之日起1年内进行整改，未按期整改的或整改后仍不符合要求的，将予以摘牌。

　　上述第一、四、五、六、八项分别为：(一)、管理费收入与业绩报酬之和须占收入来源的80%以上；(四)、私募机构及其股东、董事、监事、高级管理人员最近三年不存在重大违法违规行为，不属于中国证券基金业协会“黑名单”成员，不存在“诚信类公示”列示情形； (五)、创业投资类私募机构最近 3 年年均实缴资产管理规模在 20 亿元以上，私募股权类私募机构最近 3 年年均实缴资产管理规模在 50 亿元以上；(六)已在中国证券基金业协会登记为私募基金管理机构，并合规运作、信息填报和更新及时准确；(八)、全国股转公司要求的其他条件。

　　针对共性落榜的原因，付立春告诉记者，“有些PE公司用自有资金进行投资的话，可能管理费的收入就比较低了，很多PE是因为这一条被卡掉的。”

　　据记者查询，在已经挂牌的机构中，中科招商、信中利等机构的此类问题比较明显，其中信中利2015 年公司公允价值变动损益在营业收入中占比高达82.66%，而中科招商公允价值变动收益在营业总收入中占比高达75.99%，而管理费收入一项营收占比仅有18.87%。而按照上述《通知》要求，管理费收入与业绩报酬之和须占收入来源的80%以上。

　　▼中科招商2015年年报截图▼