5月3日市场的大涨让投资人看到了市场打破盘局开展新一轮反弹的期望，但随后的两个交易日，沪指却陷入3000点争夺战。我们认为，面对前期3000点位的重大阻力，市场盘整有必要性，市场在此位置清洗套牢筹码后，市场仍有望上攻，但鉴于投资人做多信心难以完全从年初市场暴跌的阴影中恢复，以及诸多限制市场上涨的因素，5月市场反弹空间十分有限。

　　4月下旬市场陷入盘整局面，上证指数反复在2900-2950位置盘桓，这让一些投资人担心市场再弱势中长期盘桓会引发新一轮下跌，但是5月第一个交易日市场的大涨打破了之前市场的弱势均衡，刺激市场上涨的因素包括以下方面。

　　第一，进入到5月后，经济数据即将进入公布期，先前的经济先行指标已经表明下周即将公布的经济数据令人期待。

　　第二，企业及上市公司盈利面好转。

　　第三，除了经济数据的回暖，更重要的是上周五中央政治局会议上罕见地提及股市，会议强调要保持股市健康发展，充分发挥市场机制的调节作用，加强基础制度建设，加强市场监管，保护投资者权益。

　　尽管5月市场相对于4月反弹将是大概率事件，但考虑到以下因素，难以对于市场反弹有较高的预期，上证指数半年线附近将是很大的阻力位置。

　　第一，进入4月以来，物价上涨形势还在延续。

　　第二，在通胀预期升温之际，央行货币政策继续宽松的动力不足。

　　第三，随着经济的回暖，政府强力刺激经济的意愿也在下降。如4月29日的国务院会议提出要实施积极财政政策和稳健的货币政策，这与前期高层定调的“积极的财政政策要加大力度”，“货币政策稳健偏宽松” 的措辞相比，少了“加大力度”和“偏宽松”的表述，这表明随着一季度政府加大财政、货币政策实施力度、短期刺激效果逐步显现，管理层也意识到在过于宽松的政策环境下，“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”等几大重点工作任务难以完成，因此主动开始收缩经济刺激力度。

　　当然更重要的还在于投资人在经历年初市场暴跌后，进入市场的信心难以短期恢复，在增量资金匮乏情况下，市场也难以支撑力度较大的反弹。