时过境迁，房地产对经济增长的拉动能力不仅大不如前，反而是随时引爆经济崩盘的炸弹。

　　在上一篇中，小精灵说过，中央试图将一线城市外来人口赶回老家消化房地产库存，今天就有传闻说“深圳人月薪低于3万将不能申请房贷”，呵呵！虽是经济手段，但威力丝毫不输于“5年连续社保”。

　　中国的家庭负债比率远低于多数发达经济体，得益于居民收入快速增长以及较高的储蓄率，中国百姓仍然有贷款买房的能力。同时，中国百姓是最守信用的，他们宁可省吃俭用，整天吃泡面咸菜，都不愿意拖欠银行贷款，因此房贷是银行贷款中最优质的资产，坏账率最低。

　　基于这两点，中央想来想去，只有这块可以用来提高一下杠杆了，于是抓住这唯一的救命稻草连续出台各种救市措施：一边是鼓励农民进城买房，一边是上海加大限购力度驱赶年轻人回老家买房；在经济沦陷的东北，沈阳曾试图推出“大学生买房0首付”。

　　尽管如此，投资界对中央的政策效力分歧很大，而西方世界更是悲观。一向对党国化解危机能力佩服得五体投地的小精灵，这次暂时相信中央的决心。为什么这么说呢？先从土地财政的前世今生说起，结论事关每个人的求学、就业、买房、结婚、生育。

　　过去：土地财政加速城市化限量供地致房价暴涨20年

　　1994年，中国进行了税务改革，实行分税制——中央政府拿走税收大头，少部分留给地方政府。但是地方政府还要承担着城市基建、维持地方治安、医疗系统、教育系统等基础公共服务，这样就造成了很大的经济压力，正是所谓的中央政府与地方政府之间的事权、财权、财力不匹配。

　　为了缓解财政压力，地方政府纷纷走上了土地财政这条路子——地方政府批量卖地大搞基建，城市建设摊大饼，后来财力不济，就拿土地资源注入政府融资平台向银行申请贷款，债务越滚越大。懂货币创造的朋友，一眼便看出这是拿土地作为基础货币玩转金融。这样的做法会不断增加地方政府负债，但还钱是未来的事，经济增长是当前的政绩，地方一把手升迁之后哪会去管洪水涛天？

　　土地财政的做法行得通，主要是因为建设房子所需要的土地是由政府统一供给。中国土地与外国不同，并非私有，政府通过地块用途控制了地产，如果不从政府手里拿地，其他商业地产，工业用地，农业用地无法改变用途开发成居住商品房。纵使中国国土面积庞大，但在政府垄断土地一级市场的条件下，对建设用地供给实行严格的纵向计划管理，有效控制了土地资源的流动性，保证了建设用地的相对稀缺性。

　　中国的房屋的价格，是“地价 建筑安装成本 税费利润”。一线城市和二线三线城市，建筑安装成本没有太大区别。而且因为一线房价动辄数万，所以2000--3000/平的建筑成本几乎可以忽略，构成房价最大比例的部分，是土地本身的价值。

　　大陆的土地管控政策是向香港学的，香港有大量的山野土地没有开发，因为一些环保人士的反对，和政府的一些考虑，每年出让的土地极其有限，结果就造成了房价高企，几乎成为世界第一。

　　与香港情况相反的极端例子是，在拉丁美洲的一些国家，土地规划管制失控，违章建筑横行，谁想在哪里修房子都可以，最终的结果就是出现了大量的贫民窟，土地毫无价值，房屋出售只能卖出建筑本身的价格。