近日A股市场中场外配资被曝死灰复燃，日前有报道指出，监管层也在出手调查债市情况，从股市到债市，杠杆资金战场的转移引发监管层密切关注。

　　场外配资能否死灰复燃

　　说起去年的场外配资，至今还令股民们谈虎色变。近期市场传闻场外配资再次卷土重来，这像悬挂在股民头上的达摩克利斯之剑挥之不去。然而，北京商报记者调查发现，场外配资可能并没有传闻中得那么恐惧，由于有了前车之鉴，银行和信托对配资的态度趋于谨慎，风控要求较强，而民间配资虽暗流涌动，但也有所收敛。上周五，证监会例行发布会上对“改头换面营销重新揽客”的相关配资主体予以警告，称已立案调查，如涉嫌犯罪将被移送公安机关，这也将对违规配资起到警示作用。

　　近期不断有消息称，多家银行放大了场外配资杠杆，由原来的1倍扩大至最高3倍。据一家股份制银行客户经理介绍，目前股票配资业务的最高杠杆可以做到1:3，资金门槛在2000万元，利率成本在7%上下。

　　听上去银行好像在配资杠杆上并不甘落后，然而，在北京商报记者的调查中，有业内人士给出不同的说法。一位证券业人士表示，当前该机构仅与寥寥几家银行有配资合作，杠杆都超不过1:3。东兴证券研报披露的数据更低，目前广发、光大、民生等多家银行设置的杠杆比例均不超过1:2。

　　银行在杠杆率上颇为谨慎的同时，还通过门槛筛选客户。上述证券业人士介绍，银行场外配资的门槛都在千万元之上，把很多投资者直接拒之门外。“主动询问做场外配资的客户并不多，比例甚至不足1/100。其中一位客户去年在股市中被套了，几百万元的资金只剩下六七十万元，想再加杠杆赚回来，不过目前资金量不足，达不到银行的门槛，所以没做成。”

　　此外，银行对场外配资的谨慎还体现在风控要求上。一位不愿透露姓名的股份制银行客户经理表示，股票配资业务确实能给银行带来较高利润，但经过去年股市的“去杠杆”行动，银行杠杆配资业务收缩了一些，银行整体的配资风控要求也有所增强，警惕股市再次波动。

　　事实上，银行的整体配资风控本就基本到位，去年股市行情好的时候曾做到过1∶2.5，都没有出现大的问题。“所以不论杠杆率高低，银行都不需要停止配资业务，主要就是因为风控已经达到标准化且成熟的程度，银行会限制一些股票持有或买入来控制风险。”一位业内人士说道。

　　比银行更审慎的是，此次“死灰复燃”的配资大军中，并没有显现在去年下半年场外配资清理中元气大伤的信托业的身影。

　　去年上半年伞形信托就被叫停，下半年股灾后场外配资清理更是来势汹汹，监管层给券商下达关闭伞形信托第三方接入系统的大限，让不少券商和信托公司间出现摩擦。有的券商以“一刀切”的做法将伞形信托和单一资金信托全部清理，但一对一的单账户配资业务在政策上没有被命令禁止，双方矛盾升级。

　　更让信托公司“受伤”的是，被清理的伞形信托体量实在巨大。根据招商证券估算，在去年初时，伞形信托的规模就已在3000亿-4000亿元之间。一位信托机构分析师直言，去年出了这么多事情，今年大家在这方面都很谨慎，整个配资业务在信托中的占比非常小。同时杠杆率也非常保守，“目前没有看到杠杆率达到1:3的，而此前伞形信托杠杆率在1∶8的比比皆是”。

　　对于“躺枪”的单一结构化配资业务，随着信托公司与合作券商端口问题的逐步解决，也正在逐步恢复。加上股市的回暖，证券类信托重新被唤醒。数据显示，上周证券类信托成立10只，规模为26.21亿元，占总规模比例为43.15%；而此前一周的数据为发行6只，规模5.74亿元。相比前一周，证券类信托成立规模有较大幅度增长。

　　然而，业内人士认为，信托配资业务难现往日光景。这也意味着，对于当前的信托市场而言，场外配资野蛮生长的情况或许已经有所改观，而卷土重来的场外配资，对信托市场的实际冲击力或许已经大打折扣了。

　　民间配资一直是野蛮滋生的地带，去年股灾爆发前，民间配资杠杆率达到1∶9的不在少数。长期以来，民间配资业务处于监管灰色地带，缺乏严厉的风控监管体系，因此得以疯狂发展。

　　在搜索网站输入“配资”字样，靠前的几乎都是民间配资平台。但北京商报记者调查发现，近期民间配资业务也有所收敛。

　　去年曾有一则报道，讲述九牛网配资平台操作快速简单，股民只需1000元保证金就可以获得配资，即时到账，让投资者在股市瞬息万变的情况中进退自如，而且注册后还可获得九牛网免费提供的2000元现金体验机会。一位林先生就是通过九牛网配资赚到一桶金。不过，北京商报记者日前致电九牛网客服时，其工作人员称，近期除了竞技大赛之外，业务都暂停了，并没有告知原因。

　　从网络上可以看到，还有些民营配资平台比较活跃。北京商报记者在一家名为“配股宝”的配资网站看到，操盘保证金起点仅为300元，杠杆最高可达5倍，操作天数在2-180天不等。“配股宝”的客服人员举例，如操盘保证金为1000元，杠杆选择5倍，即投资者投入1000元，“配股宝”配额5000元，总操盘资金为6000元。

　　“如果在实盘操作过程中盈利了，收益归投资者，不过需向平台支付利息和账户管理费。利息在开户成功当天一次性收取，管理费是每交易日早上收取。”若按照上述投资金额和杠杆，选择操盘30天，则总操盘利息为70.5元，账户管理费为每交易日2.7元。