【机构强推8大热门行业 关注核电疫苗概念股】核电设备行业：“十三五”规划布置核废料处理、核退役项目，推荐通裕重工等。

　　核电设备行业：“十三五”规划布置核废料处理、核退役项目，推荐通裕重工等

　　研究机构：银河证券 评级：推荐

　　1。事件

　　“十三五”规划纲要中明确提出“加快建设早期核设施退役及历史遗留放射性废物处理处置工程，建设5 座中低放射性废物处置场和1 个高放射性废物处理地下实验室”。

　　2。分析与判断

　　(一)国家重视核废料处理，设备国产化大势所趋

　　我国核废料处理需求迫切，目前大亚湾、田湾等多个机组乏燃料池已接近饱和。“十三五”规划中的相关项目的建设要求和“废旧放射源100%安全收储”的提法均充分体现了国家对核废料处理和核退役的重视。我们认为，在处理基金资金(目前已征收约百亿，使用率不足5%)的支持下，核废料处理相关产业有望迅速发展。

　　我国已建成运行2 座中低放核废料永久处理场，使用的关键设备主要依靠进口，价格高且受到生产国出口管制的影响，未来设备国产化大势所趋。随着各核电站硼水池堆满，新增废料不得不离堆存储，有望带动中子吸收材料需求。

　　(二)到2020 年我国核废料处理市场超150 亿/年

　　到2020 年我国核电装机容量将达到5800 万千瓦，在建容量达到3000万千瓦，未来5 年复合增速约17%。每百万千瓦的装机容量一年产生中低放核废料约100 立方米，乏燃料约25 吨。假设每年核废料按比例增长，到2020 年将产生乏燃料5940 吨，加上之前存放在硼水池的废料3000 吨，2020 年将有8940 吨乏燃料待处理。

　　不考虑再循环工厂建设，未来5 年间核废料处理总体市场空间超过150 亿元/年，其中运营费用超过90 亿元/年；考虑再循环工厂建设，总体市场空间将达到近300 亿元/年。

　　(三)预计到2030 年全球核电退役市场达千亿美元

　　预计到2030 年全球将有200 多台现役核电机组关闭，按照一个核电机组退役费用5 亿美元估算，全球核电退役市场规模将近1000 亿美元。

　　2015 年我国已成立首个核电厂退役工程技术研发中心，产业已经起步，预计未来将加快发展。核废料处理、核退役不仅仅在于核电民用市场，未来也不排除核研究和核军工市场。

　　汽车整车行业：补贴政策或有调整，专用车受益明显

　　研究机构：兴业证券评级：推荐

　　投资要点

　　事件：媒体报道相关部门已提交关于2016-2020年新能源汽车补助指标调整建议，其中：(1)纯电动乘用车补贴额度不变，增加最高售价和能耗指标要求；(2)专用车补贴额度不变，但上限不超过13万，增加EKG等能耗指标；(3)纯电动客车按1800元/kWh设定补贴上限，插电式客车按4000元/kWh设定上限，快充类不设上限，同时提高能耗指标要求方案有助优胜劣汰，坚定发展新能源决心不变。国家对新能源汽车政策的持续完善符合产业预期，有利于产业健康成长，更显现出国家坚定发展新能源汽车的决心。“两会”期间工信部部长苗圩表示“新能源汽车将保持高增长态势，预计今年有一倍以上的增长”1，坚定发展的决心不变。

　　纯电动客车下降幅度较大，最终方案或有调整。方案对于纯电动客车按1800元/kWh，并设定装载电量上限。根据我们测算，基于(1)保证纯电动客车与燃油车同等毛利率；(2)EKG达到最高标准；(3)国补、地补1:1配套的假设，6-8米、8-10米纯电动客车的补贴额度范围约2100-2300元/KWH，方案中提到的1800元/KWH的补贴标准过低。乘用车、专用车或填补客车销量空缺，专用车更易推广。由于工信部对未来几年新能源汽车销量有预期指引，如果对客车的补贴收窄，新能源客车的销量增速将趋缓或下滑，新能源乘用车、专用车成为实现目标销量的重要途径。其中专用车市场受政策影响力度更大，且作为投资品更容易推广。

　　纯电动环卫车市场渗透率有望快速提升。2015年上半年我国环卫车辆总产量为2.73万辆，其中扫路车1.25万辆，垃圾车1.47万辆。2015年1~10月我国生产纯电动扫路车120辆、纯电动垃圾车301辆，年化渗透率仅0.26%、1.22%。政府采购是环卫车销售的主体，占到全国总销量80%以上，根据《国务院办公厅关于加快新能源汽车推广应用的指导意见》，在同等条件下政府优先采购新能源汽车，并且新更新的新能源汽车所占比例不能低于30%，环卫车作为未开垦的政府采购领域，有望迎来快速增长。

　　优化市场反应坚定发的决心，专用车、乘用车受益明显，推荐比亚迪(002594)、江淮汽车(600418)、龙马环卫(603686)。如果上述调整方案落地，有望加速客车市场的竞争格局调整，市场份额向龙头企业集中，但单车盈利能力和新能源客车整体规模可能出现下滑。基于国家对未来新能源汽车销量的预期指引，乘用车、专用车将成为行业增长的主要来源，其中环卫车作为专用车中政府采购占比最高的品种，2015年新能源汽车渗透率不足1.5%，有望形成快速渗透的趋势，推荐环卫车龙头企业--龙马环卫(603686)。乘用车市场继续健康发展，推荐比亚迪(002594)、江淮汽车(600418).

　　风险提示：补贴下滑超预期