大摩：不确信股市会发生什么

　　警惕高盛策略的不止是海外投资者。一位不愿具名的国内私募人士向《每日经济新闻》记者表示，不能过度依赖外资投行的分析，尤其是高盛。该人士指出，“业内对于高盛唱空做多或唱多做空的手法早已见怪不怪了，关键是要有自己的判断”。

　　记者注意到，2013年高盛唱空但做多黄金的举动，就曾被不少投资者诟病。

　　2013年4月以后，高盛高调披露唱空黄金的报告，建议投资者做空黄金，在连续下调金价预期的同时，称5年内金价将跌至1200美元/盎司。但与此同时，高盛却在悄悄增持抄底。根据全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Shares(简称SPDR)披露的持仓数据，高盛在黄金暴跌的3个月里，大规模增持了370万股SPDR股份，成为同期SPDR的第一大买主。这一史无前例的购买数量，使高盛一跃成为SPDR的第7大股东。

　　比起高盛，摩根士丹利或许更实在些。面对跌破预期的市场，上个月，该行首席股市策略师亚当·帕克(Adam Parker)坦言，“跟着我们的建议反向操作，收益可能会更好点。”帕克及其团队在去年4月对金融股的评级为“超配”，但随后美股金融板块的走势却令他们目瞪口呆。

　　在展望2016年市场走势时，帕克直截了当地告知其客户，他真的不确信股票市场未来会发生什么。帕克报告中写道：“我们的投资组合建议近期表现相当糟糕，对于那些遵循我们建议的人来说，2011~2015的五年中我们的表现的确不错，但我们的投资组合在今年1月份却遭遇了61个月内最糟糕的一个月份，这种局面在2月并没有改善。市场低落程度比我们预想的更大。”他还特别提及，没有人能够预测几年后标普500指数的远期市盈率。

　　抛开外资投行“言行不一”的劣迹，高盛和大摩近期的血泪史都揭示了一个赤裸裸的真相：在当前动荡的金融市场中，作出方向性的选择，难度相当大。