捕捉战机是投资关键

　　行情换挡期往往是配置最纠结的时刻：一方面，短期波动加剧，不排除指数阶段下挫，而板块和个股的跌幅可能高于指数，配置上需要适度避险；另一方面，中长期趋势并未改变，市场暂时退守后大概率收复失地，卖出去不一定能捡回来。

　　历史经验表明，行情换挡前后的市场热点往往也随之改变，配置之要务在于寻找到两类品种：一是短期相对抗跌，而长期有突破空间的品种，这是底仓的上上之选；二是短期虽受冲击，但长期有新高潜力的标的，这是逢低加仓的目标所在。继续强调“回避两端，洼地轮动”的配置方略，市场结构和交易制度的根本性变革决定蓝筹投资仍是方向，而那些渐被淡忘的品种优于刚被抛弃的品种，相对洼地的行业优于已被热捧的行业。金融领域，看好保险和地产的配置价值，前者往往因投资回报和结算利率提升而在牛市中后期领涨，后者则是金融领域最可能超预期的板块，尤其是那些更多反映行业整合和一线城市房价而非整体行业景气的龙头公司。周期领域，坚持先中游后上游原则，先关注中游业绩的超预期，后捕捉上游商品的价格反弹。消费领域，更多关注存在国企改革等题材的治理改善性公司，而非简单的估值比较。主题领域，继续看好迪斯尼的确定性机会。