但是，资本市场根本的东西，我个人认为会在2015年甚至是更久远的岁月发生，就像对茅台和万科修复估值一样，用七年的时间进行合理的价值回归。实际上我个人认为是两个，火焰这边是蓝筹股的价值回归，海水这部分是中小板和创业板，绝大多数股票去除泡沫，当然，也不排除创业板或者是中小板股票当中有类似腾讯百度这样的股票，比如说我们在海外也投了腾讯、百度和奇虎360这些股票也获得非常好的收益，但是很遗憾我们在创业板里面没有去做这样的投资，但是真正有这样的股票也需要让这个估值下来才有机会，比如说如果我们让创业板每年上来一千家，退五百家，如果出现这种情况的话，那才是我们真正的春天来了，否则小米上市是420亿美金，如果上在A股里面，我们还有多少盈利机会，不可能有太高的盈利，像创业板80倍，你说再涨一倍，这概率很小，但是如果我们的创业板和中小板能够出现真正的回归市场配置功能，能够让小米5个亿上市，10个亿上市，那就像早期腾讯一样，我们才会有一百倍甚至五百倍的可能性，现在基本上这种可能性很小，所以真正的春天是符合全世界规律的价值投资理念真正回归之后，我们的春天才真正的到来，否则是谁的春天？我个人认为是上午演讲那些PE大佬的春天，为什么？

    你想想一个八十倍四十倍在卖的东西，他五倍十倍投的，过去他们的日子很难，我看上午嘉宾说日子很难，日子很难是你这个龙头没打开，如果龙头打开，我投五倍的东西，上市八十倍卖，八十倍永远能撑住，你想这些人他们都可以蹦着上班，跳着上班，五倍、十倍投着，然后你再八十倍四十倍很欢喜的去买它，我说是普遍现象，我不是说像东方财富(300059)网、乐视网(300104)，这是少数企业，你想想这个逻辑是合理的吗，实际上这不是常识，真正的常识是这些人五倍投了，它上市六倍、七倍，10倍、20倍，全世界都是一样的，这才是合理的。

    然后再接着来，这样的产业链就正常了。比如说像腾讯，你四块钱上市，三块钱上市，做PE的赚了10倍退出，我三块钱、四块钱买持有到现在，赚200倍，这个逻辑是成立的，比如说他是更早的，他赚几倍，赚完以后上市以后，我们再接着赚，再倒过来，他在赚更多的，我们再赚更多的，这样就合理的，你不能说他五倍投的，十倍投的，八十倍再卖给你，兄弟们，如果这个游戏能够玩下去的话，在座的各位把衣服脱光出去就行了，为什么？你输光了。

    与一些同行和管理资金的大佬交流，都很保守，说注册制没有那么大的杀伤力，是不是有这么大的杀伤力，我觉得2015年也要非常注意一个风险控制，在火焰喷发的时候另外一方面要非常冷静，我们中国老百姓是不见棺材不落泪，还有一句话是不见兔子不撒鹰，现在的注册制又不讲业绩，又不讲增长，你想想要八十倍的东西，那不是分分钟给你，又天天涨停板，这个逻辑在2015年至少会引起很多人的思考，但是会不会对市场产生大幅度的波动，我不知道，我说不合常识的东西永远会出现回归的一天。

    如果像类似于腾讯、像百度，我们说唯品汇，前几年从4块钱涨到230亿美金，如果这样一些企业很小的时候进入到A股市场，那我们现在的成分股指数的构成比例会发生很大的变化，所以，我觉得2015年今年是打破这样一些平衡，让真正很好的企业，或者说能够调整我们经济结构的企业，让它上市，有一个比较好的增长，让市场选择我们投谁的票，如此我们资本市场的结构就会发生很大的变化。比如说现在上证50的成分股指数主要是金融股组成的，我相信十年后一百万亿市值的时候，我们上证50也好，沪深300也好，我们的市值结构可能会更加健康，比如像蚂蚁金服上市了，平安保险的陆金所上市也会有上千亿市值，我们发现那时候的资本市场的结构是那么的健康和合理，就像深圳的经济结构，有些地方经济情况可能不好，但深圳10月份已经完成了全年的税收任务，当然调结构需要一个痛苦的过程。

    另外还有一个选择赛道的问题，这十年以来，我们也从消费、医药、互联网等行业的一些企业里赚了一些钱，这是美国1965年到2014年的行业资产回报率的情况，我觉得可以借鉴，我觉得选择这样一些公司持续投资，可能还是会获得比较好的回报，我就说到这里，谢谢各位。