第三，更为重要的是，美联储在什么时候升息？升息的幅度又是多少？这些不确定更是增加了全球金融市场的不确定性。因为，廉价资金盛宴的结束肯定会对全球股市造成巨大影响。加上葡萄牙圣灵银行爆发，阿根廷债务违约随之而来，更是在冲击整个市场之信心。可以说，正因为全球量化宽松的货币政策已经把欧美股市价格推到一个历史之高位，吹大欧美股市之泡沫，所以，面临金融市场信心冲击，投资忧虑泡沫崩溃的预期正在上升。

　　所以，在目前的情况下，关于股市泡沫崩溃的信息越来越多。有美国市场评论员撰文指出，“泡沫”一詞，今年已被媒体提起的次数如果換算年率高达7,900次，相比之下，2007年全球金融风暴前夕“泡沫”一詞被提起6,850次；1999年网络泡沫崩溃前则被提起6,800次。这些都表明市场担心当前股市泡沫破灭之风险发生的概率更高。

　　不过，国际市场各种因素都预示着欧美股市面对着巨大的风险，但这些风险是否意味着欧美股市已经到了崩溃之前夜还是相当不确定的。因为，对于经济增长与股市的关系，股神巴菲特曾以美国1964-1998年这34年的股市表现为例子做出了精辟的解释。他把美国股市的这34年分为前17年与后17年。在前17年间，美国经济高速增长，但利率水平则不断上升，美国长期国债收益率从1964年底的4.20%一路上升到1981年底的13.65%。在这种情况下，美国道琼斯指数几乎在原地踏步。后17年，在美联储紧缩货币政策压制下，美国经济陷入长期增长不振，同时名义利率快速下降，到1998年底，美国长期国债收益率降到了5.09%，但后17年中，美国道琼斯股票指数从875点大涨到9181点，涨幅达10倍。

　　从巴菲特的解释中，并不是说明实体经济的增长与股市存在着负相关，而是说明了决定股市上升的一个重要因素，即名义利率是如何变化的。他认为，一个地区的股票在短期内的走势，取决于实体经济增长在内的多重因素，但长期的走势来看，则很大程度上与金融市场的名义利率的高低。当名义利率低时，股票指数就会上涨；当名义利率高时，股票指数要往上行是不容易的。