从上个月开始，欧美股市开始了大幅度的调整，股票指数从创历史新高，大幅度的下跌。从而使得衡量金融市场波动性的恐慌指数（VIX）激升，《CNNMoney》网站的恐惧与贪婪指数也升到极端恐怖的水平。对此，无论芝加哥大学的希勒教授，还是印度央行行长拉詹等人，纷纷发出警告，认为当前欧美股市的泡沫过大，随时都有泡沫破灭之风险。同时，国际清算银行也有报告指出，对于当前全球金融市场，尤其是欧美市场，信用扩张过度一定会导致金融市场泡沫化及新的一轮金融危机爆发。

　　现在国际市场所担心的是，面对欧美股市的大跌或大幅度的调整，这是不是欧美股市泡沫破灭的前夜？会不会随之新一轮的金融危机爆发？投资者观测及衡量的标准是什么？

　　首先，我们得从全球实体经济的表现来看，尽管美英、日本等国经济正在走出2008年金融危机的阴影，经济回暖正在带动全球经济好转，但欧洲各国、俄罗斯及中国经济增长动力则不足，特别是中国经济面对着同期性调整的风险。6月上旬，世界银行就此全面调整了今年全球经济增长预测，并由以前的3.2%调整为2.8%；同时，7月下旬，国际货币基金也将今年经济增长预测从3.7%下降到3.4%，其中发达国家下调了0.4个百分点，发展中国家下降了0.2个百分点。实体经济增长放缓，当然会增加股市下行的压力。

　　其次，最近地缘政治越加紧张。一是乌克兰坠机事件，不仅增加俄罗斯与乌克兰军事冲突之风险，而且也激发欧美与俄罗斯关系进一步紧张，新一波的世界冷战已经开始。二是中东地区冲突越演越烈，叙利亚内战没有休止；加沙局势更是紧张；伊拉克战火再次点燃，叛軍夺城掠池，被迫美国政府不得不出兵轰炸叛军基地，可能危及中东石油供求，造成油价上涨而全面影响全面经济复苏。三亚洲局势也不平静，地缘政治的风险肯定会给全球股市增加更多的不确定性。