期间费用超2亿元

　　2011年、2012年及2013年，公司营业收入分别为9.52亿元、9.12亿元以及9.32亿元，营业毛利对应分别为2.59亿元、2.46亿元、2.64亿元。时代周报记者查阅招股书发现，尽管公司收入和毛利在三年中维持基本平稳的态势，但净利润却连续出现下滑。

　　招股书显示，真彩文具2011年度、2012年度、2013年度的净利润分别为4957.28万元、3862.38万元、3621.24万元。公司称，2012年度比2011年度净利润降低1094.89万元，主要由于当期营业收入和营业毛利分别降低3962.77万元和1291.38万元，加之期间费用较上期略有增加。

　　然而2012—2013年，营业收入及毛利分别增加2008.47万元和1744.95万元，但净利润仍出现下滑。时代周报记者查阅招股书发现，2013年，公司期间费用较上年增加 2208.45万元。

　　招股书显示，公司2011年度、2012年度、2013年度的期间费用分别达到1.98亿元、1.99亿元、2.21亿元，大大超过了公司报告期内净利润的千万规模。公司期间费用主要由销售费用、管理费用和财务费用构成，其中销售费用连续三年金额最高。

　　2011年、2012年和2013年，公司销售费用占营业收入的比重分别为11.34%、12.45%及12.68%，基本稳定。公司销售费用主要是职工薪酬、渠道推广费和运输费用，合计占销售费用的比例超过75%。

　　公司在渠道建设和品牌推广等方面投入较多，从而销售费用占比较高。同时，为提升公司在学生文具市场的份额，并确保国家科技支撑项目的配套投入，公司在研发费用和特许权使用费上投入较多，从而管理费用占比较高。

　　在期间费用导致利润压缩甚至下降的状况下，真彩文具拟投入1.28亿元，用于营销网络终端服务平台建设项目。未来公司营销费用上的大规模开支，或为连续下滑的净利润额度继续加压。

　　此外，报告期内，公司营业外收入主要来源于政府补助。招股书显示，真彩文具2011年度、2012年度、2013年度所得政府补助金额分别为231.35万元、693.22万元、816.84万元。上市后，该项额外收入尚存不确定性。

　　2012年，公司政府补助金额较2011年增长较多，主要为公司参与科技部国家科技支撑计划“制笔行业关键材料及制备技术研发与产业化”项目以及IPO股改奖励而获得的政府补助。2013年，公司获得的政府补助主要为“昆山市中小企业(民营企业)发展专项资金”以及“科学技术部联合申请笔头、墨水项目经费补助”等。