东方证券：三角度淘金受益沪港通的汽车股 荐6股

　　投资要点

　　主要投资策略：根据QFII投资偏好，预计沪港通有望修复A股汽车公司中低估值、业绩增长确定的公司估值水平，我们认为可从三角度选择沪港通投资标的：高股息率、低估值、受益新能源汽车政策及国企改革的公司，重点推荐：江淮汽车、宇通客车、上汽集团、广汽集团、长安、华域等。

　　沪港通投资汽车角度之一：选择高股息率公司。QFII投资偏好于分红率高、股息率高的公司，我们统计了A股汽车公司13年分红情况，目前股息率最高的是上汽集团，股息率7.6%，其次是福耀玻璃、华域汽车、宇通客车等(具体请参见表1)；综合考虑业绩增长确定性、股息率等因素，此角度重点推荐上汽、宇通、江淮、华域。

　　沪港通投资汽车角度之二：选择低估值、业绩增长确定的公司。我们比较了港股汽车整车和零部件公司估值水平，从整车角度，扣除比亚迪估值，港股整车14年PE平均估值水平为10.6倍，吉利汽车是港股汽车公司中估值最低的公司，14年PE为7.5倍，乘用车中华晨汽车估值较高，PE13.5倍，我们所跟踪的A股汽车公司14年PE平均值为10.3倍，上汽、华域14年PE最低，均为6倍，且业绩增长确定性强，A股汽车整车公司整体估值低于H股公司。从此角度重点推荐上汽、华域。

　　沪港通投资汽车角度之三：受益新能源汽车政策及国企改革标的。我们预计新能源汽车在政府政策强力支持下，新能源汽车销量有望快速放量，特别是15、16年有望成为新能源汽车销量加速年；江淮汽车整体上市、管理层直接持有上市公司股权，将有效提高管理层积极性，公司已经成为国企改革的标杆企业，广汽集团也已公告实施管理层股票期权计划，国企改革是大势所趋，重点关注受益国企改革标的。此角度重点推荐江淮汽车、上汽集团、广汽集团。

　　投资策略与建议：三角度选择受益沪港通的公司，推荐江淮汽车(600418，买入)、宇通客车(600066，买入)、上汽集团(600104，买入)、广汽集团(601238，买入)、长安汽车(000625，买入)、华域汽车(600741，买入).

　　风险提示：沪港通时间和额度的不确定性。

　　国泰君安：电气设备行业发展“新周期” 增持7股

　　受益于“稳增长”预期，电网投资或重回两位数增长。“新周期”下的电网建设具有明确需求和发展方向，同时考虑“稳增长”预期，我们积极看好未来两年电网投资规模上调，对比2008年的情况，预计或调整为1.1-1.3万亿(未来两年)，较2014年规划增长13%-18%。

　　相较2008年，本轮电网建设具备更扎实基础。能源局对特高压网内交流和跨网直流的肯定，国务院将配网纳入城镇化统筹，都明确本轮投资加速将具备“自上而下推动、自下而上落实”的特点，投资环境更优、阻力更小、需求更急迫。

　　发展重点明确——特高压年内审批提速，配网蓄势并逐步启动。我们在2014年1月22日报告《动态改善趋势明确，上调行业评级》中解释过“新周期”特点：以推动能源结构调整、城镇化建设和用电需求升级为核心特征，发展特高压和配电网，同时逐步提升智能化水平。从落实情况看，特高压受益能源局“十二条输电通道”率先启动，并将在7月率先提速；配网主要贡献未来两年电网投资增量，下半年蓄势并加强年内规划落实。预计特高压线路审批提速，7-8月或将核准“一交一直”(锡盟到山东、宁东到浙江)，较我们预计的审批窗口期提前约2个月。

　　审计接近尾声，下半年电网将加速完成年初规划，对审计悲观预期的修复将叠加企业招标和确认提速。我们在中期策略《下半年投资机会来自微观放松和招标提速》(5月28日)提出审计主体工作或于7月底8月初结束，7月提前迎来板块性修复行情。同时“稳增长”预期下更为长远的投资规模存在提升空间，更坚定我们看多“红八月”的信心。

　　投资建议和风险提示：维持行业“增持”评级。“稳增长”或提升投资规模，从特高压核准加快、配网逐步启动和电力节能平台打造三条主线，维持平高电气、置信电气、国电南瑞、中国西电、许继电气、四方股份和特变电工的“增持”，同时森源电气、积成电子、北京科锐和金智科技受益。

　　行业风险：投资落实情况低预期和电网审计。

　　宏源证券：银行IT行业迎来爆发增长 荐4股

　　投资要点：

　　互联网金融发展趋势：互联网金融搅动百万亿级市场，大变革中孕育着大机遇，金融IT将是未来三到五年投资爆发最为确定的市场，金融服务商和金融运营商两条金融IT投资主线价值日益凸显。

　　报告摘要：

　　互联网金融从概念走向现实，行业面临新转折。经过了2013年的喧嚣和野蛮，互联网金融正在加速落地，主要体现在以下几方面：1、国家监管政策即将出台，地方政府纷纷出台扶持政策，支持与规范成为行业主调；2、巨头玩家涌入市场，加快市场发展和分化，如民生银行、用友软件、58同城等；3、资本市场热情一再膨胀，尤其是lendingclub将在美国上市，估值40亿美元，将进一步掀起行业热浪。银行IT迎来行业曙光，未来三五年增长爆发最确定。

　　银行IT行业迎来爆发增长时期，这主要得益于以下几方面驱动力：1、泛金融兴起，客户外延放大；2、利率市场化即将实现，巴塞尔协议3实施进入关键阶段，金融改革提速衍生对IT系统的需求；3、互联网金融的影响开始进入实质阶段，银行IT战略地位不断提升，银行IT投入意愿大幅提升；4、经济转型进入深水区，传统各行业都面临很大的压力，唯有银行业依然具备较强的投资能力；5、国产替代的长期趋势。FIS是美国金融技术行业的龙头。FIS在2013年营业收入高达61亿美金(约合378亿元)，公司业务分为金融IT解决方案(FSG)、支付解决方案(PSG)和国际解决方案(ISG)三大类，。其中FSG又可以分为银行核心业务系统、综合渠道管理系统、风险与合规管理系统、银团贷款系统，业务占比为39%；PSG主要指电子资金转账和支付解决方案系统，业务占比为40%；ISG所指的产品与服务与FSG基本相同，但服务对象是海外客户，业务占比稳定在21%左右。

　　投资建议：推荐安硕信息、恒生电子、金证股份、东方财富；关注长亮科技、银之杰、信雅达、同花顺、中科金财。