曾在2010年12月折戟IPO的深圳市普路通供应链管理股份有限公司日前再度提交了其招股说明书，然而对外汇交易的过于依赖、似是而非的高新技术企业资质以及沉重的债务负担令普路通的IPO之路难以“畅通”。

　　五成利润来自“炒汇”

　　由于组合售汇所得收益在报告期内的净利润中所占的比例过高，普路通的首次IPO申请在2010年12月被证监会“拦下”，时隔四年，普路通卷土重来，然而普路通对外汇交易过于依赖的痼疾仍未得到有效解决。

　　据普路通招股说明书显示，2011年~2013年期间，公司的组合售汇产品实现的收益分别为2270.09万元、2237.12万元和2508.83万元，而公司在此期间实现的净利润分别为4927.9万元、4646.26万元、5047.02万元，也就是说，最近三年外汇收益在普路通净利润中所占的比例各自高达46.07%、48.15%、49.71%。

　　国泰君安投资顾问张涛指出，按照证监会《首次公开发行股票并上市管理办法》第三十七条的规定，拟上市公司不得存在“发行人最近1个会计年度的净利润主要来自合并财务报表范围以外的投资收益”以及“其他可能对发行人持续盈利能力构成重大不利影响的情形”。然而在普路通的业绩构成中，外汇交易所占比例异常偏高，随着人民币汇率双向波动的特征越来越明显，外汇交易的风险逐渐加大，在此背景下，普路通过于热衷外汇交易可能造成公司业绩的剧烈波动，进而影响公司的持续盈利能力。