5月实体经济数据基本符合预期，政策的托底效果正在显现，5月部分的宏观数据相比4月有所回升，市场对于二季度经济的悲观预期继续得到修正。但地产投资和制造业投资同时下行的趋势并没有得到缓解。尽管基建投资增速大幅加速2个多百分点，但整体固投增速依然下行。同时商品房销售环比有所改善，但同比增速持续下降。

　　新增信贷超预期，M2同比回升至13.4%，财政存款投放加速，与财政支出扩张一致，但M2快速回升可能成为三季度进一步宽松的制约因素。经济平稳，流动性较优，创业板上行环境尚存。但步入6月中下旬，市场有望将关注点逐渐切换至三季度基本面。同时中报预览期临近，伪成长证伪压力大增。对于阶段性的多空争夺，本周为重要观察窗口。建议投资组合风格平衡，关注行业景气向上+估值合理板块，如传媒、新能源汽车、食品加工、医药等行业，业绩确定性仍为选择标的的第一要素。