3、新“国九条”面临执行难题

    中国政府网发布的国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见共九条，包括发展多层次股票市场、规范发展债券市场、培育私募市场、推进期货市场建设以及扩大资本市场开放等，并明确提出到2020年，基本形成结构合理、功能完善、规范透明、稳健高效、开放包容的多层次资本市场体系。

    西南证券首席策略分析师张刚亦称，意见总体上看表述笼统模糊，而且有些问题是正在解决，有些问题暂时也难以想出有效办法。当前市场关注的一些焦点，在政策执行方面似乎难以有实质性动作。

    张刚亦认为，目前市场最关心的就是投资者优化回报机制的问题，单针对上市公司分红机制可操作空间有限。从成熟市场的经验看，在市场化改革的大背景下上市公司分红基本取决于上市公司内部治理结构，而非依靠强制性手段规定。

    另外对于文件中提到的税收政策也没有太大的操作空间，中国投资者更多的是依靠买卖差价进行获利，现在股票印花税已经是单边征收，即使全免相对股民在二级市场的投资亏损也微乎其微。