一行三会和外管局等部门联合发布《关于规范金融机构同业业务的通知》，以信托收益权为标的的同业业务，涉及过桥银行、过桥企业的，存在第三方金融机构信用担保的同业非标业务是被规范的对象。存量业务自动到期，新业务从通知日开始执行新标准。非标业务受限后，贷款、债券、自营非标和其他创新业务难以完全弥补资金缺口。贷款业务受制于贷存比，发行债券对企业资质较高且单个企业发行额度受限，自营非标资产风险权重高，耗费资本金。万家基金认为，短期内，信用供给可能出现收缩。但是，从去年4季度前后开始，商业银行就主动压缩同业非标规模，拓展自营非标和其他创新业务，因此政策的冲击应该相对温和。

　　IPO重启的概率越来越大。前期市场有相关传闻，上周传闻证监会已经开始接受企业上报资料。有媒体报道现在至少已有十来家企业封卷并上报了发行方案，发行重启只是程序问题。此次重启后，发行将常态化，监管层不会调控发行节奏，由发行人一年内自主选择发行窗口。目前过会和待审企业合计600家左右，估计募集资金规模在3300-3800亿元，对市场构成比较大的负面影响。

　　此外，成长股还面临全球创新暂歇的问题。在过去几年中每年都有比较大的创新，如2010年的苹果、2011年的云计算、2012年的大数据、页岩气、2013年的移动互联、特斯拉。2014年到目前为止，市场似乎没有找到新的重量级的“故事”，有的是又重新回到苹果链中去找机会，总体上产业之风没有过去几年来的强，这是更深层次的缺憾。成长卷土重来必须要有新的集聚人气的创新主题。

　　综上，万家基金预计市场将继续调整，整体配置以防御为主。