叶檀：中国经济面临大危机 警惕实体经济破产

   经济隐性负债率高

    经济发展的最大悲剧是什么？是污染了之后还不赚钱，环境污染了产品还卖不出去。

    珠三角、长三角一年进口“洋垃圾”百万吨。根据美国国际贸易委员会的数据，自2000年至2011年，中国从美国进口的垃圾废品交易额从最初的7.4亿美元飙升到115.4亿美元，2011年占中国从美国进口贸易总额的11.1%，仅次于农作物、电脑和电子产品、化学品和运输设备。

    洋垃圾进口拆解之后成为原材料，利润高昂所以屡禁不绝。我国在上世纪八九十年代资本回报率很高，清华大学白重恩教授持续计算，结果是，调整价格之后的税后投资回报率，1993年高达15.67%，在2000~2008年还曾稳定在8%~10%，2012年降低到2.7%的新低水平。那时候污染有高收益，环境、疾病的隐性负债我们还看不到，人们有一种精神头，虽然穿着中山装照样觉得自己的未来很有盼头。

   可是现在呢，做实业不赚钱，资本回报率只有3%不到，融资成本起码在10%以上，温州民间借贷平台起码在15%以上，实业还有什么做头。所以现在很多人不做实业了，中国提前进入了资本时代，从数据一看就知道了，炒房过去的年化收益率在大城市起码15%以上，炒房赚钱，做实业辛苦，傻瓜才做呢。

    实业下来了，隐性负债也就水落石出了。

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