国泰君安：青松建化（600425）

　　需求旺季近在咫尺

　　投资要点：近期南疆阿克苏附近32.5水泥价格上涨至430元左右，前期水泥380元左右、环比上涨50元左右，同比上涨80元左右。目前需求尚处于恢复时期，5-6月才真正进入旺季，仍有提升空间。

　　新疆今年计划将投入192亿元完成30万户安居富

　　民工程建设，同时新建和购买34万套廉租房、公租房等保障性住房。4月14日新疆7项重点铁路项目全面复工，项目总投资812亿元。这预示着水泥集中需求释放近在咫尺。

　　投资评级：我们给予增持评级，目标价31元。