一汽夏利：借壳或整体IPO都有机会

　　股价：8.57元

　　市盈率：35.57

　　所属集团：

　　中国第一汽车集团公司

　　集团其他上市公司：

　　一汽轿车（000800）、一汽富维（600742）、启明信息（002232）

　　集团未上市资产以及资产价值

　　一汽夏利和一汽轿车旗下的整车资产，以及一汽大众等合资资产。其未上市的零部件、模具等资产也将作为整体上市的一部分。

　　重组逻辑

　　一汽集团将通过成立新的股份公司或者借壳已有上市公司的方式完成整体上市。

　　独家获悉

　　民族证券分析师曹鹤告诉本报记者，对于未上市的资产，零部件板块将被注入另外两家上市公司一汽富维和启明信息。而对于年消耗4亿-6亿元的包袱--非运营性资产，如学校、医院等，将剥离出去。同时，目前方案迟迟未确定部分原因来自于一汽内部对整体上市并不是很积极。

　　重组影响力分析

　　如果选择借壳一汽轿车上市，一汽夏利作为即将被注入的资产，股价会迅速飙升。而如果以成立股份公司实现整体IPO，集团将募集到更多资金，从而在业务整合和业绩增长出现较大提高。

　　风险提示：一汽集团总部与一汽夏利分属吉林与天津，地方利益难以协调。同时涉及一汽轿车、一汽夏利、一汽大众、一汽丰田等子公司股权转移、股本变化较为复杂，内部利益纠结不清。最关键的是其重组方案是新设立股份公司，还是借壳上市，迟迟未有定论。

　　投资价值评级(五星级)★★★★