知名私募如何调仓？称产品运作难度正加大

    挑战已至

    本轮行情之前，市场普遍弥漫着“这次不一样了”的悲观，尽管历史一般不重复细节，但基本的周期韵律却不会消失。经过极其快速的暴涨以及天量的成交，市场行情表现已有所不同，市场操作难度也在明显增加。在此背景下，私募们的做法是什么？

    “我们还是维持年初的判断，今年主要指数会有一定幅度的上涨，但要取得较好的收益仍在于个股和结构的选择。”前述百亿私募表示，一直以来，A股市场耐心投资的人太少，热衷于炒股的人太多，从这一次上涨来看，依然没有什么改观，这是A股一直以来牛短熊长，大多数参与者亏损累累的根本原因之一。

    “市场盈利的本源只能是上市公司的价值创造和对股东的直接回馈，在这些价值之上的买卖就只有零和博弈和财富转移了。如果对股票的价值几乎一无所知，却轻易而慷慨地出价，长期不亏损又怎么可能呢？”该公司称，不用太纠结对市场牛熊的判断，这对具体的持仓操作没有多大意义。

    “当前A股市场估值依旧较低，优秀的企业盈利也保持相对稳定，市场的有效反转需支出政策文件的逐步切实落地，进而扭转收入改善预期和增强信心，驱动市场对基本面的预期修复并改善企业的盈利压力。如此，市场的风险偏好才能得到持续提升和改善。”前述华东知名私募表示。

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