基民懵了！3000点抄底基金 3300点惨被套！原因扎心了

　　“百亿级”基金的表现更是不尽如人意，全市场58只规模超百亿的主动权益基金中，仅15只取得正收益，占比仅25.86%，更有7只百亿基金跌幅超过10%。

　　反观今年业绩领跑的前20名主动权益基金，规模超过10亿的仅有1只，说明赚钱的仍然只是少数基民。

　　“基金跑不赢指数”的现象逐渐引发全市场热议，A股市场偏存量资金博弈，今年领涨的板块非公募基金重仓股等多重因素被业内提及。

　　董梁从宏观经济变化、市场资金面、基金持仓特点等几方面谈了自己的看法。

　　他表示，经济疫后温和复苏，反弹强度不及年初大家的预期，一些春节前基于乐观预期而上涨的板块后继乏力，出现回调。股市增量资金较为稀缺，处于存量博弈的状态。

　　而过去两年基金抱团的锂电、光伏等新能源方向，竞争格局有所恶化，业绩增速逐步放缓。ChatGPT、中特估等前期缺乏基金关注的题材异军突起，对其他板块产生了显著的吸金效应。这些因素综合作用造成了万得偏股基金指数、基金重仓指数收益欠佳。

　　“经济复苏节奏低于年初乐观预期后，市场对于上市公司业绩的快速改善不再抱有太大希望。因而，市场关注的重点从当期业绩转向了远期估值，存量博弈下资金转身追逐‘星辰大海’的AI、游戏（PE提升），以及红利框架下的‘中特估’板块（PB提升）。”富荣基金研究部总经理、基金经理郎骋成也认为，上述因素的综合影响导致了过去几个月基金跑不赢A股指数。

　　恒越基金将偏股型基金表现落后的原因归结为主题投资与基本面研究投资二者之间的矛盾。“公募基金在投研方法上通常相对更侧重上市公司的实质业绩，而人工智能或中字头等主题更偏向博弈预期、事件催化或估值修复，多数标的暂时难体现显著的盈利变化，公募基金对相关板块的认知改变也存在过程，这即是追求‘确定性’和‘想象力’之间的平衡。”

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