长江证券：短期风险企稳时 首先演绎“超跌反弹”

    周度交流：反弹的结构

    流动性+信用框架：(1)9月社融数据来看，信用端短期有所企稳，M2同比增速则小幅回落，剩余流动性初现拐点。(2)在四季度较弱经济状态下，金融市场流动性预期依然不会发生变化。

    市场风格：短期，历史上过去纯跌风险偏好的市场来看，一般企稳时，先启动的都是偏交易逻辑的“超跌反弹”；中期，四季度仍需围绕风格再平衡。

 我们的总结：(1)剩余流动性初现拐点，但仍较为宽裕，从估值状态、基本面预期来看，市场已接近底部区域，应积极布局参与。(2)风格上，短期，历史上过去纯跌风险偏好的市场来看，一般企稳时，先启动的都是偏交易逻辑的“超跌反弹”；中期，四季度仍需围绕风格再平衡。

 

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