中信建投陈果：成长继续领航 把握消费复苏弹性

从产业景气角度：1)随疫情管控放松，相比整体经济需求服务业复苏展现出相对弹性，目前18城地铁客运量(对应本地生活链)、执行航班计划数(对应出行链)已恢复至疫情前约60~70%的水平，4月低点这一值为20~40%。2)地产已出现结构性弱复苏，30大中城市商品房销售面积同比近期回暖明显；3)新兴产业需求维持极强韧性，尤其仍处于产业上行周期的新能源板块需求再超预期。从企业盈利角度：4)大宗商品见顶回落，经济需求回升仍在途中，中下游行业盈利有望改善。

    随着多数板块景气回暖趋势已得到验证，后续在板块选择上我们建议更加重视景气弹性，即在以上四条中观线索中优选：1)需求韧性较强的消费；2)景气仍有加速可能性的成长。在此基础上，6月板块建议关注：食品饮料(餐饮链)/消费医疗、锂电/能源金属、光伏、军工、煤炭；同时在中期关注产业周期底部向上的机会：养殖业、互联网。

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