重返3400点！逼空之下 再论A股全面牛市是否开启？

    仅从经济周期角度看，我们当前还处于经济的复苏初期，尽管目前经济回升边际改善，也尽管稳增长的政策不断落地和推进，但复苏过程是缓慢的反复的。6月的数据有待验证，大概率是向好的，但这存在一个反复的过程。更何况此轮市场的复苏，是在真正的衰退之后的底部复苏，不像2020年当时是经济相对高位的复苏那么简单。

    所以，这里的复苏可能仍有反复，不会是一帆风顺的；此外，从政策刺激角度，虽然我们经济提振的力度很大，但当前也并非完全的全面性的刺激，提振的效果确实有待进一步的验证。

    此外，我们说如果市场有全面性的牛市，企业盈利也是重要的支撑和提振因素。但是当前看，由于疫情的影响，二季度上市公司业绩还存在下修的可能，虽然二季度可能是全年的低点，但至少当前时刻，盈利还没有反转以及大增的迹象，那么就存在对市场上行空间的抑制。

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