中信建投：6月份白酒动销预示景气拐点 宜果断加仓

    2)分价格带看：从消费场景分析，次高端预计有40-50%是宴席，30%左右是商务宴请，而高端宴席占比预计在30%左右，商务宴请50%左右，所以当前高端受到的影响整体小于次高端。

    高端酒：茅台基本不受影响，动销流速略有减慢，但价格坚挺且近期有回升态势，散瓶批价已经从底部2550回升到2750左右，精品生肖价格也有不同程度上涨；茅台1935随着i茅台放量预计后期价格将有所回落。五粮液回款超过60%，发货在50-55%，随着华东市场疫情向好，动销有明显提振，批价稳定在970-980，经销商对全年批价上涨到1000元以上信心较足。泸州老窖除河南市场进展较慢，回款不到40%，其余市场表现较好，回款在55-60%，发货50%左右。

    次高端：回款基本按计划推进，目前汾酒回款55-60%，酒鬼50-55%，水井坊舍得略慢。渠道库存上看汾酒1个月左右，其余产品基本在2个月。批价均较为稳定。

    地产酒：古井、洋河回款进度均超过60%，主流产品批价仍然稳定，库存略有增加，经销商+终端库存接近3个月。苏皖消费升级趋势仍在，古20/古16及梦6+表现较好，中低档酒古5+献礼增速提升。今世缘、迎驾、口子等地产龙头表现稍弱。其余地产二三线品牌预计下滑幅度较大。

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