五月股民到底有没有赚到钱？真相来了！边风炜：3200点以上偏谨慎

    同时，技术面看，成长股当前的交易拥挤度水平，2010年以来可参照的时间点只有2010年7月、2012年1月、2015年10月、2018年11月，这四个时间点之后成长股都至少在中期维度上出现较大的超跌反弹。当前成长股的拥挤度水平极低，一旦情绪发生好转，成长股的反弹可能开启大级别的趋势反转。

    对于价值股，当前约束胜率提升的影响因素较多，比如疫后经济恢复的斜率、出口回落的负面影响、高油价对制造业利润挤出、稳经济政策力度只兜底不刺激、人民币汇率贬值不充分等。在以上因素尚未明确且改善之前，价值股的胜率提升依然存在不确定性，因此中短期内价值股或将延续二季度以来“政策利多反弹、基本面利空回调”的震荡格局，基本面见底的空间料已基本充分，但趋势反转的时间可能仍需等待。

    风险提示

    风险提示：疫情再次出现反弹；经济增速回落超预期；海外货币政策超预期加码

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