中金2022下半年A股展望:先稳后进 先“守”后“攻”
1)当前继续以“稳增长”为主线:我们上半年坚持以“稳增长”为主、相对低配高估值成长的策略取得了较好相对收益,当前我们继续以“稳”为主,关注如下三个方向:a)“稳增长”相关或有政策支持的部分领域:基建(传统基础设施及部分新基建)、建材、汽车及住房相关等有政策预期或实际政策支持的产业;b)估值不高且与宏观波动关联度相对不高的领域,特别是部分高股息领域:如基础设施、电力及公用事业、水电等;c)基本面可能见底、或供应受限,或景气程度在继续改善的部分领域:农业、部分有色及部分化工子行业、煤炭、光伏与军工等。我们暂时依然标配或偏低配估值高、预期高、仓位高的成长板块。
2)“稳”与“进”切换的时间点:考虑到市场估值相对低位、中国政策在持续发力稳增长且市场对政策效果敏感,“守”与“攻”的切换具体时间点要高度关注稳增长政策力度及潜在效果。
本文来源:中金点睛 作者: 责任编辑:杨宵敏