方正证券：5、6月大盘震荡筑底 题材股将远强于蓝筹股

    线索一：美债利率阶段性下行受益(医药/新基建/新材料)。(1)若美债实际利率延续边际回落趋势，医药生物/新基建/新材料领域或最为受益，从历史上看其对于利率回落最为敏感；(2)美债利率若重回3月中旬以来上行趋势，新基建/高端制造/养老领域或受损最小。从历史上其对于美债利率上行的敏感性最低。

    线索二：复工复产疫后供需结构修复(半导体/医药/新能源汽车)。复工复产呈现三条修复方向：1. 政策驱动先行：复工复产“白名单”保障部分重点产业先行复工：半导体/医药/新能源汽车；2. 供需梗阻缓解：复产复工之下，上海经营占比高的产业受益更为直接：半导体(制造/设计/设备)、医药(CXO/To-C医疗服务)、新能源汽车(整车/零部件)、新能源(风电/光伏电池组件)；3. 出口梗阻缓解：出口占比高的产业有望受益：半导体(集成电路)、新能源汽车(整车)、消费电子及零部件等。

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