基金净值又跳水 何时能见底？注意这六个信号

　　信号五
　　新基金“滞销”

　　回顾历史，基金发行遇冷往往是底部特征之一，尤其是当单只基金的月均发行份额低于5亿份，是一个比较显著的信号。一般而言，当市场大幅回调，赚钱效应下降时，基金投资者的信心会大幅受挫，导致新基金出现“滞销”。但其实市场是存在“反新基魔咒”的，即当新基金发行过热时，市场会有调整压力，当新基金发行遇冷时，反而不需要特别悲观。

　　根据wind统计，2月以来的单只基金平均发行份额低至2.71亿份，相比去年同期26.75亿份的发行水平，尤为“惨淡”。然而在基金圈有流传这样一句话——“好发不好做、好做不好发”，从基金经理管理的角度看，新发“遇冷”时，反而更适合基民入场投资。图片
　　信号六
　　“信用底”夯实
　　一般而言，信用周期具有较强的领先性，从传导逻辑看，信用周期领先于市场指数，并领先于盈利周期。一方面，信用扩张的背后体现了企业的财务杠杆扩张，由此会带来盈利的改善；另一方面，当信用大幅扩张时，“脱实向虚”的钱会增加，股市的流动性较为宽松，“拔估值”的动能也较为强劲。根据wind统计，自2005年以来，“信用底”的确领先于“市场底”，而且近年来已缩短至1个月。

　　就1月份金融数据看，6.17万亿的社会融资总量和4.2万亿的信贷投放均创出历史新高，基本体现出“稳增长”的政策效果，但可持续性仍需等待2月验证；另外，就基本面而言，在“稳增长”的定调下，盈利或企稳回升。根据wind统计，在2005年以来的四轮“社融扩张+盈利向上”周期中，A股都取得了亮眼的表现，上证指数、沪深300、中证500的涨幅中位数分别为19%、25%、30%，所以大的调整反而可能是较好的布局机会。

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