中信建投：2022科技板块投资如何布局？（附股）

    05 拓邦股份

    公司智能控制器业务聚焦家电与电动工具，其中电动工具控制器系国内龙头，发展势头良好。公司目前在手订单饱满，预计各业务板块将实现良好增长。锂电应用业务前景广阔，储能发展势头良好，有望保持高增。未来，公司毛利率有望修复，净利率也有提升空间。我们预计公司2021-2023年归母净利润分别为7.2亿元、8.2亿元、11.1亿元，对应PE分别为32X、28X、21X。风险提示：疫情影响超预期；芯片紧缺涨价影响超预期；限产限电影响超预期；汇兑损失超预期；客户需求不及预期；新能源发展不及预期等。

    06 意华股份

    公司是全球领先的光伏跟踪支架制造商，客户覆盖全球排名靠前的光伏跟踪系统厂商，目前在手订单饱满，且积极布局自有品牌业务。公司通信连接器处于国内领先地位，汽车连接器有望成为新的业绩增长点。公司经营向好的势头已经确立，且卡位光伏跟踪支架与新能源汽车连接器两大景气赛道。我们预计公司2021-2023年归母净利润分别为1.75亿元、3.42亿元、4.17亿元，当前市值对应PE分别为45X、23X、19X，维持“买入”评级。风险提示：疫情影响光伏支架交付；全球光伏跟踪支架装机量及节奏不及预期；原材料涨价影响超预期；国际海运运力紧张影响超预期；竞争加剧；个人股东较多，减持风险等。

    07 紫光股份

    公司作为国内领先的云计算与数字化解决方案提供商，主要面向云计算与企业数字化转型市场，且加速破局运营商市场，近年来份额总体呈现快速提升态势，ICT相关产品几乎全线进入国内前三甲，市场竞争力强劲，未来有望充分分享市场红利，而ICT行业竞争趋缓也有望带来利润率提升。公司自研网络处理器芯片将有效保证供应链安全并降低成本。我们预计未来行业景气度持续，公司市场份额有望进一步提升，规模效应将带来盈利能力增强。我们预计公司2021-2023年归母净利润分别为23.30亿元、32.48亿元、39.70 亿元，当前市值对应PE 33X、24X、20X，维持“买入”评级。风险提示：疫情影响超预期；原材料紧缺涨价影响；运营商及海外市场发展低于预期；竞争加剧；国际环境变化；集团债务影响等。

    08 亿联网络

    公司是全球企业通信龙头企业，产品涉及桌面通信终端、视频会议及云办公终端产品。我们预计客户需求持续恢复，云办公终端和会议产品仍将保持快速增长。公司产能和发货恢复正常，汇率及上游原材料影响进一步减弱，收入有望持续增长，毛利率有望恢复。公司核心竞争力在于音视频及通信协议技术，不是单纯的通信终端制造商，未来有望充分受益于企业统一通信需求增长。我们预计公司2021-2023年归母净利润分别为16.83亿元、21.74亿元、27.56亿元，对应PE 43X、33X、26X，维持“买入”评级。风险提示：疫情影响；供应链缺货；VCS竞争加剧；汇率波动影响利润率；云办公终端发展不及预期等。

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