粤开证券：挖掘优质低位品种 坚守高成长板块

    1)国外方面，四季度Taper大概率会到来，国内方面，“保供”形势下，供给端的约束预计会逐步减轻，四季度PPI有望见顶后逐步回落，原油走势或是影响走势的重要因素，因此我们建议四季度逐步收缩兑现通胀交易，尤其是国内定价的部分通胀交易品种。

    2)均衡配置下着重挖掘优质低位品种，尤其是今年以来跌幅较大的大消费板块的低吸机会。虽然在PPI与CPI剪刀差持续扩大的背景下，三季度大消费板块的业绩表现预计整体会较为平淡，一方面是疫情的零星反复使得预期的疫情受损板块的修复行情未能到来，另一方面是今年以来上游原材料的价格维持高位，居民消费意愿不强的背景下，向下传导的路径并不通畅，因此成本端面临着较大的压力。但我们预计进入四季度，随着PPI见顶回落，成本压力将逐步缓解，届时消费盈利有望企稳或环比改善，建议关注alpha属性的优质大消费龙头公司。

    3)坚守高成长板块的中长期配置机会。从三季报情况来看，以新能源为代表的成长板块业绩表现仍旧亮眼，机构资金仍重仓乃至加仓板块表明对其的看好，配置逻辑并未被证伪，叠加对四季度货币政策和信用政策转向边际宽松的预期，届时较为宽松的流动性环境有利于高成长板块的表现，建议继续关注以新能源为代表的高景气高端制造方向以及景气扩散下前期相对滞涨的券商等板块的投资机会。

    11月粤开证券十大金股组合分别为：三全食品、伊利股份、广联达、隆基股份、中科创达、航发动力、华东医药、天合光能、天赐材料、杭可科技。

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