粤开证券：挖掘优质低位品种 坚守高成长板块

    11月十大金股组合及推荐逻辑

    三季报披露已结束，从业绩层面来看，受上游提价叠加高基数效应，三季度利润增速整体放缓。2021年前三季度全A/全A(非金融)/全A(非金融石油石化)归母净利累计同比增长25.03%/37.92%/32.3%，较二季度下降18.5/40.27/4.85个百分点。分板块来看，科创板继续保持较高增速，主板增速下滑幅度较大。行业增速来看，科技成长板块边际改善，顺周期维持高增。

    基金三季报方面，2021年三季度，化工、有色金属、电气设备仓位的提升居前，休闲服务、食品饮料、传媒仓位回落居前。三季度，原材料持续涨价，顺周期板块景气改善，化工有色等顺周期行业获得增持。休闲服务、食品饮料、传媒仓位回落居前，部分可选消费品配置仓位连续下降，接近历史低位水平。

    当前，从经济基本面来看，经济下行压力存在，与此同时PPI持续处于高位，国内部分原材料价格继续上涨、推升中下游行业成本，整体经济呈类滞胀特征显著。

    展望后市乃至四季度，我们认为“类滞胀”短期或将继续演绎扰动市场，但长远来看，随着经济下行压力渐显，“统筹做好今明两年宏观政策衔接”以及货币政策有望开启“跨周期”调节，维持宏观流动性的总体充裕，货币政策和信用政策有望转向边际宽松。因此，当下的配置有几点思路：

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