火热的元宇宙到底是什么？机构：4大核心赛道投资机会曝光

    东吴证券：元宇宙概念不断催化优质设备商将持续受益

    元宇宙是通过技术能力在现实世界的基础上搭建的一个承载虚拟活动的平台：用户在元宇宙中能进行社交、娱乐、创作、展示、教育、交易等社会性、精神性活动。

    软硬件、内容和服务搭建起通向元宇宙的技术路径：XR、5G、云计算等底层技术不断发展，打造元宇宙基石，软件作为元宇宙的驱动引擎占据价值链重要位置，内容创作是元宇宙延续并扩张的核心驱动力。

    元宇宙概念不断催化，硬件基础设施、软件平台、内容服务商渐次受益：国内5G建设稳步推进，5G套餐用户量及渗透率逐渐提升，三大运营商积极布局云计算，有望为元宇宙打造坚实的技术底座。随着元宇宙概念不断催化，具备服务器、芯片等能力的优质设备商也将持续受益。此外，产业链中软件平台和内容服务的提供商也具备长期成长价值。

    安信证券：VR/AR是中场 Metaverse是终局

    VR/AR将开启第二次计算机科技文明，新一代技术将驱动生产力全方位提升。第一次计算机浪潮带来的颠覆性革命将在VR/AR时代重演，VR/AR将是继PC电脑、智能手机之后的下一代消费级计算机科技产品，其产品形态将会遵循类似从PC电脑(VR/AR头戴式显示器，简称头显)到智能手机(智能VR/AR眼镜)的发展路线。

    VR/AR处于不同的发展阶段，VR软硬件生态趋于成熟，AR尚存技术难点。VR产业链核心环节趋于成熟，硬件产品体验大幅提升。光学显示器件Fast-LCD+菲涅尔透镜成为行业主流方案，芯片/处理器由高通芯片占据统治地位，新一代VR一体机OculusQuest2、VIVEFocus3、PicoNeo3系列等均采用高通骁龙XR2，追踪定位环节Inside-Out+头手6Dof功能日趋完善，未来向手势、眼球识别方案发展。VR内容及应用逐步发力，其中游戏内容生态已形成爆款游戏驱动用户增长—用户反哺游戏内容丰富的良性循环。AR发展阶段晚于VR2~3年，光学与显示部分器件量产仍存难点，当前最佳技术路径已锁定MicroLED+光波导，MicroLED目前技术难点在于巨量转移技术，高性能光波导的量产尚未形成高性价比方案，未来海兹定律有望推动成本持续下探，苹果、谷歌等科技巨头新一代硬件面世后有望带动产业链快速成长。

    基础设施完善加速行业普及，下一代互联网Metaverse预示VR/AR必然崛起。5G、Wi-Fi6的高带宽、低延迟特性适合承载VR/AR业务，5G面向室外移动场景，Wi-Fi面向室内固定场景共同为VR/AR提供最优网络传输管道，网络基础设施的完善有望加速VR/AR服务普及。Metaverse指向下一代互联网形态，VR/AR是Metaverse从概念走向现实的必经阶段。一方面，VR/AR是Metaverse的技术基础，将塑造网络呈现的新形态，VR将让用户在虚拟的网络世界中获得更加真实、具体化的体验，使虚拟世界与真实世界的运行模式更加相似；AR则可以将虚拟世界与现实融合得更紧密。另一方面，Metaverse的发展也必将预示着VR/AR的崛起。技术的成熟伴随价格的下调，产品体验从分级客户逐渐转向大众消费，最终实现与互联网的完美融合，真正走进全真互联网时代。

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