“百亿级基金经理”最新观点：后市选股难度或加大

   后市选股难度或加大
　　下半年来A股市场延续震荡走势，期间保持着明显的风格切换，在这种结构性行情下，市场人士认为目前也需要一个新的方向。而经历了上半年已表现出明显超额收益的成长风格之后，下半年基金经理的看法也略有不同。

　　高楠表示，综合对国内外经济和流动性环境的考量，就A股市场而言，下半年出现趋势性单边行情的概率不高，预计仍是以成长相对占优的结构性行情为主，机会更多来自于新能源、消费、医药、科技等成长领域，需要自下而上，结合个股的成长确定性和市值空间综合考量。

　　丘栋荣则对一些高景气赛道提出了警惕观点，他认为：“极致的定价往往有其脆弱性或长期平庸的回报水平，当前市场交易活跃集中且波动性低估，高估值、高景气、高关注往往体现在同类型公司上，但市场享受窒息梦想、近似泡沫估值时则务必谨慎，因为脆弱性的触发因素出其不意，应积极关注风险和结构性机会。”

　　与各路资金疯狂涌入高景气赛道不同，丘栋荣始终坚持低估值价值投资策略，后续重点关注的投资方向包括：一是传统低估值价值股，比如金融、地产、周期、公用事业、环保等，这类公司估值极低、风险释放时间较长，性价比非常高；二是广义制造业中的细分行业龙头，基本面受益需求稳定增长、供给持续收缩，同时估值便宜，比如化工、轻工、金属加工、机械加工等细分行业，可以挖掘出真正的低估值小盘价值股。

　　长城基金首席经济学家向威达近期表示，A股经过近半年左右的震荡调整，大部分风险已经释放，“A股当前的TTM估值并不过分，经济上没有系统性下跌的风险。但是考虑到下半年外部具有不确定性，市场仍有可能发生一些震荡。与此同时，未来一段时间选股难度可能加大。

   从结构上看，短期重点关注有色金属、化工、煤炭和钢铁等传统概念的周期股，持续关注军工产业链和网络安全板块机会”。

来源（国际金融报、中财网）

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