年初卖房买茅台股民亏逾100万！茅台到底怎么了？
07/28
09:27
跌去1.12万亿市值的贵州茅台到底怎么了？
A股第一高价股贵州茅台(600519.SH)近一周出现了罕见的连续暴跌。截至7月27日，贵州茅台报收1712.89元/股，市值相较农历鼠年末的3.27万亿，已蒸发34.25%，半年内已跌去了1.12万亿。而同期上证指数仅下跌7.49%。
贵州茅台跑输上证指数并不常见。那么，本轮贵州茅台大跌有什么特殊原因？对于市场而言又意味着什么？
水井坊是导火索
7月23日水井坊发布2021年半年度报告，这家公司上半年营业收入18.37亿元，比上年同期增长128.44%；归属于上市公司股东的净利润3.77亿元，比上年同期增长266.01%。这份暴增的业绩被市场视为利空。自业绩公布以来，水井坊股价已经连续两天以一字板的形式跌停。
市场将水井坊的业绩视为利空是合理的。虽然从表面上看，水井坊业绩大幅增长，但实际上公司第二季度单季度净利润为亏损。今年一季度公司净利润为4.19亿元，而半年报净利润为3.77亿元，第二季度单季度公司净利润为亏损0.42亿元。
从营收来看，由于受疫情影响，2020年同期营收基数较低。2019年上半年水井坊营收为16.9亿元，如今18.37亿元，两年仅增长8%，这显然不符合市场预期。此外，2019年上半年水井坊净利润为3.4亿元，如今3.77亿元，两年增幅仅为10%。
半年报“不合格”的水井坊加重了市场对白酒股的担忧。
受2020年疫情因素影响，白酒的主要消费场景--走亲访友及聚会宴请受损严重，而作为该期间宴请消费主力的中高端白酒，受影响最为严重。此外，由于2020年前经销商已经完成铺货，销售端也已完成备货，因此抑制消费而积压的产品库存压力传导到了上游。水井坊2020年第一季度和第二季度净利润便分别下滑13%和下滑173%；区域龙头酒企古井贡酒则下滑19%和下滑17%。
今年三季度将是白酒股面临的真正考验。受2020年下半年消费反弹、需求复苏等因素影响，彼时各酒企季度净利大增，净利润基数较高，因此下半年酒企净利增速预计将承压。
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