北向资金创新高背后：抱团取暖策略风光不再 选股能力再迎大考
06/30
16:21
除了北向资金大举流入A股，QFII/RQFII渠道同样吸引大量海外长期资金青睐。
去年9月底，证监会、中国人民银行、国家外汇管理局发布《合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者境内证券期货投资管理办法》(下称《办法》)，大幅放宽QFII/RQFII投资范畴与资金进出便利性，吸引越来越多海外投资机构纷纷加仓A股。
“尤其是《办法》删除了相关部门根据形势实施宏观审慎管理等表述，将进一步打消海外投资机构对资金入境容易出境难的顾虑，吸引他们通过QFII/RQFII渠道加码A股投资额度。”一位欧洲大型资管机构亚太区首席代表指出。目前，通过沪股通/深股通与QFII/RQFII进入A股的海外资金类型日益分化，比如海外大型资管机构更倾向通过QFII/RQFII渠道投资A股，因为QFII/RQFII允许他们投资股指期货、外汇期货等衍生品对冲A股持仓风险，海外股票多头型对冲基金则更倾向通过沪股通/深股通投资A股，主要看中其更便利的资金跨境结算进出流程与名义账户机制。
高盛发布的数据显示，当前海外投资者通过QFII、沪股通/深股通等渠道合计持有约5600亿美元的中国A股，远高于2014年底的820亿美元。
“我们预计随着中国经济持续好转，年底海外投资机构的A股持有额将突破6000亿美元。”上述欧洲大型资管机构亚太区首席代表认为。当前跟随MSCI新兴市场指数权重被动投资A股的全球养老基金，已将中国股票占新兴市场基金的投资比重调高至1/3、主动选股投资型海外FOF机构则将中国股票投资占新兴市场投资的比重提高至逾50%；考虑到不少新兴市场国家遭遇新的疫情冲击，加之中国经济增长继续“一枝独秀”，各类海外投资机构的中国股票/新兴市场投资比例将很快突破60%，甚至将中国股票独立出来，作为一个单独大类资产进行配置。
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