任泽平：股市是货币的晴雨表 未来五年要买抗通胀的硬通货
05/01
08:00
这是什么概念？2019年我们经济增速是6.1%，就是说中国经济已经恢复正常了。今年一季度只不过因为去年低基数的原因，所以看上去很高。但事实上整个中国经济在恢复正常化。
而且我们这个结果来之不易，表面上是数据，背后是抗疫一线的战士，医护人员，包括战斗在复产复工一线的所有同志们的辛勤劳动，所以这是要给他们点赞的。这是第一个。
第二个大家留意到通胀预期起来了。看3月份的PPI是4.4%，3%是警戒线，所以最近全球经济复苏共振，再加上前期流动性过剩，大宗商品价格就普涨，通胀预期就起来了。
第三个是流动性拐点出现了。中国在推动货币政策正常化。经济回归潜在增长率，经济复苏包括通胀一起来，肯定货币政策要调一调，不能像去年那么松，不然要出问题的。
第四是在这种大环境下，市场的风格出现了一波调整。
一季度反应过多，二季度会做预期修复，不过度乐观也不悲观
那往二季度看，我感觉市场可能对一季度的数据反应过多了，二季度大家在预期上会做一些修复。
因为数据也没有太乐观，中国经济复苏也没那么强，掩盖了很多结构问题，比如说中小企业不好，就业也很不好。所以大家没必要一看到18.3%就过度乐观。
然后大家觉得一季度通胀要起来，对货币政策收紧的预期很强，这我觉得也没有必要。因为中央表态了叫不急转弯，其实就是货币政策回归正常化。
所以到二季度大家可能对预期会做一些修复，简单来讲今年无论是经济，生产，还是货币政策，就是一个回归正常化的过程。
这是个平和的状态，既不冒进，也不过度担忧。这种平和状况反映在投资上，就是要留意市场短期的风格的切换，同时也要明白就短期来说，市场可能没有指数级的行情。
但是这里面有一个好消息，就是专业投资者能力得以凸显。说实话，真正大牛市的时候，谁都能赚钱，专业投资者可能还做不过散户。但是当在现在这种市场的时候，专业的投研能力是可以体现出来，深挖个股和行业的结构性机会会更加明显。
经济复苏，流动性拐点出现，高估值切换到低估值，接着周期品和贸易复苏板块受益
红色魔都之纪念会址
