资金态度趋谨慎 机构称市场风格或转向“防御”
国信证券策略首席燕翔认为,当前A股估值分化的归宿最有可能是“相对估值”的均值回归,主要是以基金重仓股为代表的部分高估值品种可能出现估值收敛。
燕翔表示,一方面,以基金重仓的前100只股票为例,其目前市盈率中位数已接近2015年的高点水平。然而,市场整体估值水平从2015年以来是持续下降的,这就导致了这部分基金重仓股的“相对估值”水平目前明显高于2015年高点时的位置。参考美股“漂亮50”的过往走势,未来这部分高估值股票的“相对估值”可能出现均值回归。
另一方面,需要特别注意的是,目前A股市场整体估值水平实际上并不高,全部A股市盈率的中位数还没有达到2000年以来的均值。目前整体经济周期依然处于向上复苏阶段,行情发展或将延续向上趋势,这意味着市场还会有很多结构性机会产生。
从北向资金流向看,外资今年以来已出现较为明显的“弃高就低”态势。
国盛证券策略团队测算,今年2月份北向资金净买入额靠前的行业包括电气设备、有色金属、农林牧渔、机械设备等。除电气设备外,其余行业均为估值较低的品种。而2月北向资金净卖出额靠前的都是相对高估值的行业,包括食品饮料、电子、军工等。
昨日,北向资金全天净买入90.1亿元,为今年以来第3次单日净买入超90亿元。港交所公布的十大成交活跃股榜单显示,中国平安、招商银行、平安银行等3只金融股分别获净买入10.42亿元、5.97亿元和3.62亿元,而白酒龙头贵州茅台则遭北向资金净卖出2.82亿元。
(文章来源:上海证券报、东财网)