边风炜：市场流动性溢出，高低位震荡同步展开！附几点操作建议
01/14
08:52
主持人：那今年其实还有一个特殊问题，就是来自于经济的恢复，去年就是闷头一棒，但是经过一年大家的努力，其实已经逐步在恢复了，我们国内情况更好一些。那来到了2021年，特别突出让我们下一跳的事恐怕基本都在预期了，大家就担心恢复有问题，恢复出现了硬伤，比如说被疫情冲击下的个人或企业它的恢复速度不像说疫苗好了或天热了，不管是消费还是机会就出来，不是一下的。所以在2021年经济上的恢复问题您觉得会是一个风险点吗？比如说恢复的速度远低于预期，比如说咱们一家好，但是其他人，其他国家根本就起不来，经济方面您觉得会是风险点吗？因为这个其实也和估值连的还挺紧的。
王恒楠：对，我觉得总量上应该是没什么问题。但是结构性上可能会有一些风险点，包括现在很多个股涨幅较大，其实已经包含了我们对于它明年经济复苏背景下它的基本面复苏的一个预期。所以，今年可能有些领域它就超预期，有些领域可能低预期，这都会有。但是我相信随着全球疫苗大规模供应，肯定疫情产生的影响会越来越弱，会逐步恢复正常。这样的话还有可能超预期，因为2020年下半年特别到四季度，我们出口其实是超预期的，但出口超预期的一个前提是国外不生产，我们国内生产比较多。所以说出口相对于2020年基数就比较大，明年的话大家都恢复正常了，因为今年的基数大了，所以明年是否进出口能维持这么高的增长，我觉得要画一个问号。
4)2021年成长股机会较大
主持人：这个点确实是值得我们注意的。这是关于2021年了一些风险点，接下来最后一个问题，网友们也特别关心王总，您个人的履历，包括从投资来看偏爱成长股，在配置成长股时大家常常会陷入一些误区，不知道该怎么挑，也不知道该怎么配，所以借着节目机会，就让王总分享一下您的宝典。
王恒楠：成长股的话，其实本质上它不是很好挑的，因为所谓的成长股，一般来讲它还在从小长大的一个发展过程中，虽然这两年的成长股其实都是很大的企业，因为经济形势不好的话，马太效应比较强，所以说越是大公司它的成长性越好，但是在很多时候对于一些成长股，其实我们很难真正的理解它的成长逻辑。所以首先一定要对这些公司的基本面进行比较深入的研究，研究的目的就是把握这个公司的不确定性到底有多大，它是否能够真正成长起来，这一点非常重要。就是所谓的，如果做价值股那么估值很重要，如果做成长股那么基本面的确定性就很重要。所以，怎么把握公司的成长确定性其实是我们研究很重要的一个点，或者说也有人说是它的竞争壁垒，比如说像行政壁垒，有的可能是规模上带来的壁垒，还有的是技术壁垒等等。这家公司我们为什么相信它能长大，我们得有一个原因，那这个原因就是它的竞争性的壁垒。
上海人守护的非遗
