边风炜：市场流动性溢出，高低位震荡同步展开！附几点操作建议

　　主持人：我们看到很多腰斩的医药大牛。

　　王恒楠：所以我觉得医药里面可能更多还是要寻找一些确定性或者成长性的标的。

　　2)自下而上筛选确定性标的

　　主持人：好，这是关于2020年三个重要的大方向，王总给大家带来自己的一些观点。我们接下来还有一些我们想问的，您看讲到了2020年它们的表现之后，我们也想知道，刚才讲到这几个重要的方向，在今年您有没有自己的想法，说掘金一些机会或者有其他的观点呢？

　　王恒楠：今年我觉得机会肯定还是有的，但今年在注重机会的时候，也要尤其关注估值的风险。因为现在市场一个普遍的问题是，好的公司的估值都拔的相对过高，比较便宜的公司大多数在基本面上又都有些瑕疵。这个市场处在这么一个状态。所以我们今年更多是要关注，假如说这个公司你很看好，但是它的估值也比较高的话，尤其要注意它的增速是否能够真正匹配上它的估值。

　　同样的，我理解也不能冒然的把仓位都换到相对比较“便宜”的这些板块行业，因为这些行业板块很可能受到政策上的压制，受到宏观经济的影响。其实有可能做的太过左侧，可能还要过很久它才能回来。所以我觉得更多还是要通过自下而上的筛选，寻找一些相对来讲它的基本面确定性较强，然后估值不要走的太过极端的标的。

　　主持人：我们是针对了刚才科技、医药、消费等等。如果我们把视角放眼整个市场的话，我们不去谈估值的问题，主要是看行业的话，在今年这样一个全新的年份，甚至在今年我们听到了一些声音说下半年不管是经济的问题还是货币的问题，可能我们要重新考量。前一年大家不用担心货币会紧，直到现在都不担心，但是来到了今年，大家有一些担心通胀起来或者怎样，货币可能要转向等等。所以今年需要考量的不确定因素要比去年稍微多一些，所以我们如果看在今年的市场，除了您讲到那几个之外，还有没有您关心的领域行业？

　　王恒楠：之外是有的，特别在传统行业当中，比如周期，比如可选消费，在这些行业里头其实有一些标的是自身治理非常不错的，虽然这些行业没有那么亮眼，不是什么新兴行业，或者说所谓会“改变世界”的行业，但是这里头它的公司做的不错，它的市占份额在不断提升，公司有一个很好的ROE(净资产收益率)提升，或者说是现金流的改进。这其实是一些个股性的机会，我觉得非常值得大家去挖掘。

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