边风炜：市场流动性溢出，高低位震荡同步展开！附几点操作建议
01/14
08:52
王恒楠强调，对于今年整个市场的流动性看法比较中性。一方面央行层面上提供的流动性从2020年一季度后就有所转向，今年后续还是以稳健为主，而同时今年证券市场的流动性又比较乐观，两者可能有一定的对冲效果。此外王恒楠认为，选股方面价值股看估值，成长股要看基本面的确定性，需要关注公司的竞争壁垒，比如行政壁垒，规模上的壁垒，还有的是技术壁垒等等。
以下为采访实录：
1)关注春季行情持续性
主持人：朋友们大家好，我是主持人颜飞，欢迎大家收看今天的《财富大咖秀》，今天我们请到的是诺德量化投资总监王总，王总您好。
王恒楠：主持人好。
主持人：我们先通过一个短片，来认识一下今天的嘉宾。欢迎回来，现在市场的情绪比较高涨，市场的涨幅也是非常的喜人，那我们有一个巨大的问号，新年开头这才几天，想知道作用的春季行情或者说这波行情的延续性，王总怎么看？
王恒楠：今年其实从四季度开始，大家对春季行情就开始进行广泛的讨论。因为在过去的这些年里头，特别18、19、20年，都有很明显的春季行情。市场很大程度上是自我实现的，所以今年很有可能大家预期的一致性比较高，所以春季行情可以说在这个冬季就已经开始了。后面，我个人理解更多还是要看持续性的问题。
我们知道过去每年春季行情它背后逻辑都是在于一季度的社融增速一般比较好，即银行放贷一般在一季度会相对来讲激进一些。所以，究竟今年冬季开始的春季行情能走多强、能走多久，我觉得很大程度上还是要取决于银行体系流动性的节奏。
主持人：好，那我们对于市场有很多热点，比如说大家关注到的新能源、白酒等等，说起来都很好，涨的很好。但毕竟来到了新的年份，这些热门行业王总又是如何看的呢？
王恒楠：在2020年这三个板块，科技、消费还有医药，其实在不同的时间段内，包括最终看整体2020年，它的差异还是比较大的。首先在2020年一季度，主要是一季度，科技板块走势非常抢眼，远远超越消费。但是，从7月份以后，基本上科技板块可能除了新能源这些，我们姑且也把它称作科技板块吧，后来表现比较抢眼以外，之前说的通信，就5G，包括云计算，包括一些消费电子，其实都经过了半年左右的调整，表现相对低迷。消费的话，其实后期是一路“高歌猛进”，其实消费板块一些主流的品种或者主流的细分领域，它现在的估值水平，跟自身比的话是处在相对比较高的位置。医药的话，介于二者之间，涨幅也不错，但其实并没有消费涨的那么夸张，而且医药内部的分化也很严重。
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