A股市场对明年的一致预期和分歧是什么？
12/29
08:02
观策天夏评论：没有两年是完全相同，今年是哪一年所以类似投资则是刻舟求剑。
(3)资管新规执行到底是从严还是从宽，信用债如果再度出现违约加大的情况，央行是不是还会继续宽松，如果PPI比较高，央行是不是会明显收紧货币政策，总之，2021年央行到底是紧是松，利率上行的幅度到底有多高
虽然市场普遍认为2021年央行货币政策不会过度收紧，但是对于资管新规的执行持续，信用债违约暴雷出现后央行的应对，央行对通胀的态度，市场还是存在较大的分歧，这也使得市场对于利率上行的高度存在很大的分歧，对2021年十年期国债利率峰值的判断从3.4~3.7不等。
观策天夏评论：对货币政策力度的不同判断，就会对风格和行业配置产生不同判断。
(4)相对均衡之下，到底是价值风格占优还是成长风格占优那么是选择低估值板块赚一个业绩的钱，还是选择高估值板块哪怕杀一点估值，也要拥抱更高的业绩增长，市场有较大分歧
全年来看，由于对于行业判断市场预期较为混乱，对全年预期回报将对降低，那么是选择低估值板块赚一个业绩的钱，还是选择高估值板块哪怕杀一点估值，也要拥抱更高的业绩增长，市场有较大分歧。
全年来看，到底是低估值的防御策略相对占优还是成长风格继续占优，市场存在明显分歧。如果货币紧缩一点，杀估值压力更大，可能是低估值防御策略占优；如果货币不那么紧，业绩增速高，成长可能会相对占优。
观策天夏评论：实在吃不准就先成长后防御？
(5)高估值优质核心资产，会不会在2021年出现均值回归
2020年由于机构资金的推动，部分绩优公募重仓核心资产的估值已经超过了近十年新高，甚至有很多超过了2015年或者2007年的水平。由于过去几年过度强势，反复教育看空者，很多投资者就像信奉北上广深房价一样信奉这类型股票将会永远上涨。哪怕调整一下也不要紧，因为迟早会创新高。因此，部分投资者相信这类型的高估值优质核心资产估值将会保持高位。
当然，部分投资者还是认为这些股票虽然好，但是太贵了，一旦出现景气恶化或者紧缩的货币环境也可能会出现较大程度的估值的均值回归。
观策天夏评论：很多宣称价值投资理念的投资者也开始变得不看估值。
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