年末博弈加剧导致市场波动！说好有“跨年行情” 咋跌个不停？

　　浙商证券表示，持续看好跨年行情的三大核心驱动因素：
　　其一，宏观条件上，经济温和修复，货币不松不紧；其二，景气基础方面，复苏带来顺周期盈利修复，5G打开科技类成长空间；其三，A股估值水平处在历史低位，尤其是科技股在三季度回调已较充分。

　　粤开证券认为，尽管短期指数依旧存在震荡可能，但下方空间较为有限。从基本面看，经济大概率延续较强复苏，进一步夯实市场的上涨基础；政策面看，消费和科技创新等相关领域的投资逻辑进一步明确，有利于提振市场情绪；情绪面看，当前临近年末，在基本面和政策面利好的共振下，跨年行情有望逐级展开。

　　资源类周期品仍是重点
　　兴业证券策略团队认为，市场的主线从流动性宽松逐步转向基本面复苏，站在当前时点，经济复苏正逐步从单纯的中游向上下游其他领域扩散。建议投资者把握复苏行情的复苏主线。具体来看，复苏行情将沿着上中下游复苏方向进行，即上游涨价(化工、有色、煤炭)，中游补库存(机械、汽车、家电)，下游服务业(金融、航空航运、演艺酒店、餐饮旅游)复苏的主线。

　　开源证券表示，当下市场面临一种困境：“好”的东西前期定价充分，投资者开始意识到“贵”；“便宜”的东西经过修复后，对“变好”的要求提高了。而基本面的实际情况是，当下对于全球复苏和再通胀的交易，其实是疫苗落地后的“预期交易”，基本面上真正的信号又尚需等待。

　　投资者需以更长视角理解当下市场变化，重视盈利是2021年的重要收益来源。开源证券表示，2021年建议投资者把握以下几个方向：第一，价值重估组合(银行、保险、房地产)；第二，出口制造业供需突围(工业机械、电子、电气设备、化工、集运、家电、家居)；第三，通胀交易相关的原材料和中间品(铝、铜、大宗类化工品以及油服)。

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