政策提振业绩、估值处于低位 券商股引领金融板块或创更大级别行情
10/16
09:29
10月15日，沪深两市继续震荡，截至收盘，上证指数收跌0.26%，深成指数收跌0.48%，创业板指收跌0.95%。在多数板块当日出现调整的同时，以银行为代表的大金融板块是当日少数几个抗跌的板块之一。
其中，券商板块的龙头核心地位已经在牛市行情中得以确立。国信证券在证券行业10月投资策略中分析，资本市场改革持续推进，证券行业将加速形成差异化发展格局，预计未来证券行业将实现“大而全”、“小而精”券商共存的局面。目前券商板块PB估值为2.24倍，具有较高安全边际。龙头券商估值在1.3-2.4倍，市场未体现出对龙头券商的估值溢价。
今日，海通证券首席分析师荀玉根在嘉实基金秋季论坛中表示，牛市主线与轮涨辩证统一，轮涨源于基本面渐变。目前市场在转型升级牛中，科技券商是主线，分别代表了产业升级和金融改革。而从经济复苏 年底资金博弈看，四季度阶段性重视低估低配的金融地产。
整体业绩增速有望超过20%
券商板块牛市旗手实质名归
节后市场整体反弹，作为牛市先锋的券商板块当仁不让，截至10月15日收盘，10月以来券商板块的整体涨幅也达到了3%。牛市中券商先行的规律一直被投资者认可，而今年相关政策的推行和资本市场改革的落地，都有助于改善券商基本面，为券商股的行情增加了确定性。
归根结底，“内循环”强调了资本市场的基础性重要作用，券商股将直接受益。鼎萨投资研究总监岳永明对《红周刊》记者表示：“盘活居民储蓄是促进内循环的重要环节，而居民储蓄进入资本市场则是盘活的重要途径。因此，资本市场是‘内循环’的核心。”在资本市场将吸引更多资金注入的预期中，券商作为投资者与上市公司之间的桥梁，也必将迎来更多的流量。
不久前，国务院印发的《关于进一步提高上市公司质量的意见》中也明确要吸引更多中长资金入市。开源证券在研报中指出：《意见》提升上市公司质量将步入新阶段，助力股市“慢牛”。对证券行业而言，资产端质量不断提升，资金端不断引入“活水”，各类中长期资金持续入市，券商经纪、投行、创投等各项业务将全面受益。
国泰基金基金经理黄岳指出：“今年以来整个证券公司板块的业绩大概率不会差，这个不会差指的是它的销售收入和利润，很有可能会出现20%甚至20%以上的这样的一个增长。”
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