天风策略：1分钟了解假期大事 Q4关注两条主线

 　　关于四季度配置，我们在此前多份报告均强调“日历效应”与“景气维度”两条主线。

　　首先，日历效应：当市场对第二年的经济预期不悲观的情况下，每年的四季度容易出现低估值蓝筹的估值切换行情。按照天风策略的行业分类，保险、白电、工程机械、铁路和游戏在四季度上涨概率超过80%；工程机械、航空、水泥、肉制品、重卡在四季度跑赢大盘概率超过70%。当前经济修复的趋势意味着今年四季度日历效应出现的概率是比较高的。

　　其次，景气维度：在信用周期斜率放缓，估值扩张空间受限的情况下，三季报业绩兑现情况或成为市场相对收益的分水岭。9月11日《调整后布局三季报景气趋势确定的方向》，我们给出了景气度布局的几个方向：军工、光伏、新能源车、消费电子、工程机械、汽车零配件、生产线设备等。

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