机构论市：结构性牛市浴火重生 新一轮行情有望开启

【盘面观点】

　　今日两市小幅低开后快速拉升，沉寂已久的多方在券商板块的火力掩护下发起冲锋，跟风资金涌入外资也杀了个回马枪，结束近期净流出的格局，市场赚钱效应升温涨停个股超百家，创业板涨幅超3.5%。盘面上，作为牛市风向标的券商振臂一呼成功引起各大板块响应，保险、银行、房地产等权重紧随其后加入做多大军，半导体、农林牧业、医疗器械、电子制造等前期热点涨幅居前，普涨格局再现整体上几乎没有下跌的板块，仅有农林牧业少数板块涨幅较少。技术层面，沪指放量突破5日与10日线压制，趋势上转入进攻姿态，一旦市场再度达成共识，新一轮行情就将开启。

　　当前国内市场并不缺钱，甚至可以说是流动性十分充足，宏观经济的基本面复苏完全可以支持起一轮结构性牛市，缺的仅仅是市场信心，我们近期多次强调前期的调整更多的是情绪面的宣泄与市场体制改革的短期阵痛，其影响无法撼动行情的根基。从全球范围上来看，我国资本市场估值优势明显，作为权重的代表，大量银行还处在破净的状态，券商的整体市净率不足2倍，科技股虽然因国外供应链遭打击导致黑天鹅事件频发，但长远来看国产核心技术研发投入激增，打不倒我们的只会使我们更强，国产替代概念将在很长一点时间内保持强势，老白马的估值回归和新白马的价值重构有望齐头并进。建议投资者长线积极参与券商、银行、老基建核心标的，短期积极参与半导体、汽车产业链、数字货币、娱乐传媒、医疗器械的交易性机会。

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